高收益債券

高收益債券，是一個術語金融用于鍵被評級低于投資級。這些債券具有更高的違約或其他不良信用事件風險，但與更高質量的債券相比，它們的收益率更高，從而使它們對投資者具有吸引力。

最初的投機級債券是在發行時曾為投資級的債券，但發行人的信用評級有所下降，違約的可能性xxx增加。這些紐帶被稱為“墮落天使”。

該投資銀行家邁克爾·米爾肯意識到墮落天使曾經常被估價不到什么他們的價值。他從事投機級債券的時間始于對這些債券的投資。直到后來，他和德雷克塞爾·伯納姆·蘭伯特（Drexel Burnham Lambert）的其他投資銀行家，以及與之競爭的公司之后，才開始組織從一開始就具有投機性的債券發行。因此，投機級債券作為并購中的融資機制在1980年代變得無處不在。在xxx收購（LBO）中，收購方將發行投機級債券來幫助支付收購，然??后使用目標公司的現金流量來逐步償還債務。

2005年，美國公司發行的高收益債券本金的80％以上用于公司目的，而不是收購或收購。

在中國和越南等新興市場中，債券作為定期融資選擇已變得越來越重要，因為傳統銀行信貸的獲取一直受到限制，尤其是在xxx人為非國有企業的情況下。公司債券市場發展符合資本市場特別是股票市場的總體趨勢。

高收益債券也可以被重新打包成債務抵押債券（CDO），從而提高了信用評級資深的兩檔以上的原始債務評級。因此，盡管原始高收益債券存在重大風險，但高收益CDO的高級部分可以滿足養老基金和其他機構投資者的最低信用評級要求。

當此類CDO得到次級抵押xxx等可疑價值資產的支持，并失去市場流動性時，債券及其衍生品就成為所謂的“有毒債務”。持有此類“有毒”資產導致雷曼兄弟公司和其他金融機構等數家投資銀行在2007-09年次級抵押xxx危機中倒閉，并導致美國財政部在2008年9月尋求國會撥款購買這些資產，以防止出現此類情況。銀行的系統性危機。

由于其復雜性，此類資產對于購買者而言是一個嚴重的問題。重新包裝了好幾次之后，對于審計師和會計師而言，確定其真實價值既困難又費時。隨著2008-09年經濟衰退的到來，隨著更多債務人違約，它們的價值進一步下降，因此它們代表著快速貶值的資產。潛在資不抵債的銀行提供的優質xxx太少，造成了債務負擔問題。另外，具有不良資產的潛在資不抵債的銀行尋求風險很高的投機性xxx，以將風險轉移至其存款人和其他債權人。

市場上有專門的投資者可以使用高收益債券指數。廣泛的高收益市場指數包括標準普爾美國發行的高收益企業債券指數（SPUSCHY），CSFB高收益II指數（CSHY），花旗集團美國高收益市場指數，美林高收益大師II（H0A0），巴克萊高收益指數和貝爾斯登高收益指數（BSIX）。一些投資者寧愿投身于高評級和低風險的投資，而是使用僅包含BB級和B級證券的指數，例如美林全球高收益BB-B額定指數（HW40）。其他投資者關注的是質量最低的債務評級的CCC或不良證券，通常定義為比同等政府債券高1500個基點的債券。

標準普爾（Standard＆Poor）在希臘政府擔心違約的情況下，于2010年4月27日將希臘債務評級降至“垃圾”狀態。由于葡萄牙?4月28日的國家債務和公共財政的擔憂，他們還將葡萄牙的信用等級降低了兩個等級。2011年7月5日，穆迪（從Baa1到Ba2從四個等級降低）將葡萄牙的評級降低為“垃圾”狀態，該國表示該國在準備借錢之前需要進行第二次紓困的風險越來越大。再次從金融市場撤資，私人貸方可能不得不出錢。

2012年7月13日，穆迪（Moody's）將意大利的信用評級降低了兩個等級，至Baa2（僅次于垃圾）。穆迪警告該國可能會進一步削減。

隨著歐洲銀行體系內持續的去xxx化過程，許多歐洲首席財務官仍在發行高收益債券。結果，截至2012年9月，每年的一次債券發行總額為?500億歐元。假設高收益債券對具有穩定資金基礎的公司仍然具有吸引力，盡管大多數債券的評級一直在下降。