抵押品已經使用了數百年，以提供安全性，以防止交易中交易對方違約的可能性。抵押品管理始于1980年代，Bankers Trust和Salomon Brothers采取抵押品來抵御信貸風險。沒有法律標準，大多數計算是在電子表格上手動執行的。1990年代初，衍生品敞口的抵押變得很普遍。1994年，通過xxx份ISDA文檔開始了標準化工作。

在現代銀行業中，抵押品主要用于場外交易（OTC）。但是，隨著新技術的使用增加，機構金融業的競爭壓力以及由于衍生工具的廣泛使用，資產池證券化和xxx作用而增加的交易對手風險，抵押品管理在過去15-20年間發展迅速。結果，抵押品管理現在是一個非常復雜的過程，具有涉及多方的相互關聯的功能。自2014年以來，大型養老金和主權財富基金通常持有高質量證券的銀行，一直在尋找諸如抵押轉換等賺取費用的機會。

借入資金通常需要指定xxx接受者的抵押品。

抵押品是法律上不透水的，有價值的流動資產，由接收方作為抵押來擔保xxx價值。

采取抵押品的主要原因是降低信用風險，尤其是在債務違約，貨幣危機和主要對沖基金破產期間。但是，當事方之間互相抵押時，還有許多其他動機：

• 減少風險敞口，以便在信用額度面臨壓力時彼此開展更多業務
• 通過轉讓或抵押合格資產實現監管資本節省的可能性
• 提供更嚴格的信用風險定價
• 通過銀行間衍生品風險敞口的抵押，改善獲得市場流動性的機會
• 訪問更多異國情調的企業
• 進行高風險的異國交易的可能性

這些動機是相互聯系的，但是使用抵押品的壓倒性驅動力是防范信用風險的愿望。許多銀行沒有抵押協議就不會與交易對手交易。對沖基金通常就是這種情況。

有多種可能的抵押品用于抵押具有各種風險的信用敞口。有關各方使用以下類型的抵押品：

• 現金
• 政府證券（通常是G10國家的直接義務：比利時、加拿大、法國、德國、意大利、日本、荷蘭、瑞典、瑞士、英國和美國）
• 抵押支持證券（MBS）
• 公司債券?/商業票據
• 信用證?/保證書
• 股票
• 政府機構證券
• 擔保債券
• 房地產
• 金屬和商品

抵押的最主要形式是現金和政府證券。根據ISDA的數據，2009年現金約占收到抵押品的82％，占交付抵押品的83％，與去年的業績大致相符。政府證券占今年收到的抵押品的不到10％，占交付的抵押品的14％，與2008年底再次保持一致。其他類型的抵押品使用頻率較低。

長期以來，以抵押品換取xxx的做法一直是企業間借貸過程的一部分。隨著越來越多的機構尋求信貸，以及引入新形式的技術，抵押品管理的范圍不斷擴大。金融領域風險的增加促使xxx人承擔更大的責任，抵押品管理的目的是確保所涉各方的風險盡可能低。

抵押品管理是授予，驗證和提供抵押品交易建議的方法，以降低無抵押金融交易中的信用風險。抵押品管理的基本概念非常簡單，即現金或證券從一個交易對手轉移到另一交易對手作為信用風險的擔保。在甲方和乙方之間的掉期交易中，甲方產生按市價計價（MtM）利潤，而乙方造成相應的MtM虧損。然后，乙方向甲方提供某種形式的抵押品，以減輕由于MtM為正而產生的信用風險。抵押的形式在合同訂立前就已經商定。抵押協議通常是雙邊的。當暴露減少時，抵押物必須以相反的方向退還或過帳。如果MtM為正數，則機構要求抵押；如果MtM為負數，則機構必須抵押。

抵押品管理具有許多不同的功能。這些功能之一是信用增強，xxx人可以在其中獲得更多可承受的xxx利率。在許多抵押品管理情況中還包括投資組合風險，風險管理，資本充足率，合規性以及操作風險和資產負債管理等方面。資產負債表技術是抵押品管理的另一種常用方面，可用于最大化銀行的資源，確保遵守資產負債覆蓋規則并從xxx多余資產中尋找進一步的資本。幾個子類別，例如抵押套利，抵押外包，三方回購協議和信用風險評估只是抵押品管理中涉及的部分功能。

抵押品管理涉及多方：

• 抵押品管理團隊：計算抵押品估值，交付和接收抵押品，維護相關數據，處理追加保證金并與抵押品鏈中的其他各方聯系。
• 信用分析團隊：設置并批準新交易對手和現有交易對手的抵押要求。
• 前臺：建立貿易關系并注冊新帳戶。
• 中局
• 法律部
• 評估部
• 會計與金融
• 第三方服務提供商

一旦銷售部門確定了新客戶，則信用分析團隊將對該客戶進行基本信用分析。只允許信譽良好的客戶進行非抵押交易。下一步，各方進行談判并達成適當的協議。在世界主要貿易中心中，交易對手主要使用ISDA?信貸支持附件（CSA）標準來確保在交易開始之前存在清晰有效的合同。抵押協議中的重要內容包括：

• 基礎貨幣
• 協議類型
• 量化參數，例如獨立金額，最小轉移金額和舍入
• 每個交易對手可能張貼的適當抵押品
• 量化理發，以抵消價格波動帶來的各種形式的抵押品的價值
• 有關抵押品交付的時間（追加保證金頻率、通知時間、交付期限）
• 現金抵押應付利率

然后，雙方的抵押團隊建立抵押關系。關鍵細節被傳達并輸入到兩個抵押系統中。可能會發布一些初始抵押品，以使交易對手能夠立即進行小規模交易。一旦帳戶完全建立，交易對手就可以自由交易。

抵押品管理部門的職責是一項大而復雜的任務。日常動作包括：

• 管理抵押品變動：在抵押品管理系統中記錄抵押關系的詳細信息，以監控客戶的風險敞口以及在商定的按市價計價時收到或張貼的抵押品，要求按金要求，一旦抵押品轉移到交易對手，已經進行了有效的呼叫，以檢查是否要接收抵押品的資格，按照政策準則重新使用抵押品，處理風險敞口計算和抵押品評估方面的分歧和爭議，以協調交易組合。
• 保管，清算和結算
• 估值：評估持有并過賬的所有證券和現金頭寸。評估可以在一天的結束或一天中進行。
• 追加保證金：通知，跟蹤和解決追加保證金。
• 替代：以兩種方式處理抵押替代要求。例如，一方希望用一種抵押品替代另一種抵押品。
• 處理：收到抵押品提供者后立即支付證券息票，支付現金抵押品利息并監控其收據

抵押品的優缺點包括：

• 降低信用風險
• 經濟資本節省：凈交易對手敞口減少了交易所需的經濟資本。請參閱《信貸風險》、《資產負債表保護》、《巴塞爾協議II》，《償付能力標準II》）。
• 多樣化
• 改善流動性
• 更高的利潤
• 更高的交易效率

• 增加操作風險
• 法律風險
• 集中風險
• 結算風險
• 估值風險
• 市場風險增加
• 開銷增加
• 交易活動減少