盡管私人股本的資本最初來自個人投資者或公司，但在1970年代，私人股本成為一種資產類別，各種機構投資者都在其中進行資本分配，以期獲得經風險調整后的回報，該回報超過公募市場可能的回報。在1980年代，保險公司是主要的私人股本投資者。后來，公共養老基金和大學及其他捐贈成為更重要的資本來源。對于大多數機構投資者而言，私募股權投資是包括傳統資產（例如，公共股本和債券）和其他替代資產在內的廣泛資產配置的一部分（例如，對沖基金、房地產、商品）。

自1980年代初以來，美國、加拿大和歐洲的公共和私人養老金計劃就投資于資產類別，以使其核心資產（公共股權和固定收益）多樣化。如今，私人資產中的養老金投資占分配給資產類別的所有資金的三分之一以上，xxx于其他機構投資者，如保險公司，捐贈基金和主權財富基金。

大多數機構投資者并不直接投資于私有公司，缺乏結構和監控投資所必需的專業知識和資源。相反，機構投資者將通過私募股權基金進行間接投資。某些機構投資者具有發展自己的私募股權基金多元化投資組合所需的規模，而另一些機構投資者則通過基金基金進行投資，以使投資組合的多元化程度超過單個投資者可以構建的多元化。

私募股權投資的回報是通過以下三個因素之一或組合來創造的：包括通過經營活動產生的現金流償還債務或現金積累，在投資期內增加收益的經營改進和多次擴張，以更高的價格出售業務價格比最初支付的價格高。私募股權作為機構投資者的資產類別的一個關鍵組成部分是，投資通常會在一段時間后實現，具體時間取決于投資策略。私募股權投資通常通過以下途徑之一實現：

• 在首次公開募股（IPO） -該公司的股份向社會公開募集，通常提供的部分立即實現對金融贊助商以及公開市場到它以后可以出售額外股份;
• 一個兼并或收購?-該公司正在出售的另一家公司以現金或股份;
• 一個資本重組?-現金分配給股東（在這種情況下，金融贊助商）和私募股權投資基金從公司或通過提高債務或其他證券的分配的資金產生的現金流任。

大型機構資產所有者，例如養老基金（通常具有長期負債）、保險公司、主權財富基金和國家儲備基金，在中期面臨流動性沖擊的可能性通常較低，因此可以承受所需的長期持有特征私募股權投資。

xxx收購交易的平均期限為8年。

私募股權二級市場是指買賣既有的投資者對私募股權和其他另類投資基金的承諾。私募股權投資的賣方不僅出售該基金的投資，而且出售他們對基金的剩余未融資承諾。就其性質而言，私募股權資產類別是非流動性的，旨在作為購買和持有投資者的長期投資。對于絕大多數的私募股權投資來說，沒有上市的公開市場。但是，私募股權資產的賣方有一個強大而成熟的二級市場。

次級債券越來越多地被視為一種獨特的資產類別，其現金流量概況與其他私募股權投資不相關。因此，投資者正在將資金分配給次級投資，以使其私募股權計劃多樣化。在對私募股權敞口的強勁需求的推動下，大量資本已投入到尋求增加和分散其私募股權敞口的投資者的二次投資中。

尋求私募股權投資的投資者被限制于結構性障礙的投資，例如鎖定期長、缺乏透明度、xxx率有限、集中持有流動性低的證券和較高的最低投資額。

二級交易通常可以分為兩個基本類別：

• 出售有限合伙權益。最常見的次級交易，這一類別包括通過轉讓投資者在基金中的有限合伙權益，出售投資者在私募股權基金中的權益或各種基金的權益組合。幾乎所有類型的私募股權基金（例如，買斷、成長股權、風險投資、夾層、不良資產和房地產）都可以在二級市場上出售。有限合伙權益的轉移通常將使投資者能夠從已投資的資金中獲得一定的流動性，以及從該基金的任何未融資未償債務中獲利。
• 直接權益的出售。二級直接或合成次級債券，是指在運營公司中直接投資的資產組合的出售，而不是投資基金中有限合伙權益的出售。這些投資組合歷史上源自公司發展計劃或大型金融機構。