抵押支持證券（MBS）是一種類型的資產支持安全抵押的抵押xxx或集合。抵押被匯總并出售給一組個人（政府機構或投資銀行），這些個人將xxx證券化或打包在一起，制成投資者可以購買的證券。證券化抵押xxx的債券通常被視為一個單獨的類別，稱為住宅；另一類是商業的，具體取決于基礎資產是xxx人擁有的抵押資產還是用于商業目的的資產（從辦公空間到多層住宅）。

抵押支持證券MBS的結構可以稱為“傳遞”，其中xxx人或購房者的利息和本金通過它傳遞給MBS持有人，或者可能更復雜，由其他MBS池組成。其他類型的MBS包括抵押抵押債務（CMO，通常被構造為房地產抵押投資渠道）和抵押債務義務（CDO）。

證券化的過程很復雜，并且在很大程度上取決于進行該過程的管轄范圍。除其他事項外，證券化可以分散風險，并允許投資者選擇不同級別的投資和風險。基礎是：

1. 抵押xxx（抵押票據）是從銀行和其他貸方購買的，并且可能分配給特殊目的工具（SPV）。
2. 購買者或受讓人將這些xxx匯總為集合或“池”。
3. 購買者或受讓人通過發行抵押支持的證券來對集合進行證券化。

雖然住宅抵押xxx支持證券（RMBS）是由單戶擔保或2至4家樓盤中，商業地產抵押xxx支持證券（CMBS）的商業和多家庭財產，如公寓樓擔保、零售或辦公物業、酒店、學校、工業物業和其他商業場所。CMBS通常被構造為與RMBS?不同的證券類型。

這些證券化信托可以由政府資助的企業以及可以提供信用增強功能以減輕與這些抵押相關的預付款和違約風險的私人實體構成。由于美國的住宅抵押xxx持有人可以選擇支付超出要求的每月還款額（削減額）或全部還清xxx（提前還款），因此MBS的每月現金流量是未知的，因此，MBS給投資者帶來風險。

1970年代抵押xxx證券化的優勢在于，在嬰兒潮一代人口膨脹導致住房短缺，通貨膨脹破壞了傳統住房資金來源，儲蓄和xxx協會（或儲蓄機構）的情況下，提供了更多的住房資本。，這僅限于在儲蓄帳戶上提供不具競爭力的5.75％利率，從而使儲戶的錢損失給貨幣市場基金。與傳統的本地化，低效的抵押xxx市場不同，抵押xxx市場在任何時候都可能出現資金短缺或過剩的情況，它的范圍是全國性的，并且是區域多元化的。抵押支持證券有助于將利率從銀行業中轉移出來，并促進了金融機構之間的更大專業化。

但是，抵押xxx支持的證券可能“不可避免地導致了次級抵押xxx行業的興起”和“造成了隱性的系統性風險”。他們還“破壞了借貸者之間的聯系”。從歷史上看，“只有不到2％的人喪失了房屋贖回權”，但隨著證券化的發展，“放貸人一旦出售抵押xxx，就不再與xxx人是否還錢有關。”

抵押支持證券的子類型包括：

• 傳遞式證券由信托發行，并按比例將相關資產池中的現金流量分配給證券持有人。發行直通證書的信托應根據《內部稅收法》的授予方信托規則征稅。根據這些規則，傳遞證書的持有人應作為可分配給證書的信任部分的直接所有者納稅。為了使發行人出于稅收目的被確認為信托，信托協議下沒有顯著的權力來改變資產池的構成或以其他方式對收到的付款進行再投資，并且該信托必須（在例外情況下）具有只有一類所有權權益。
  • 一個住宅抵押xxx支持證券（RMBS）是一個傳遞由抵押xxx支持MBS?的住宅物業。
  • 一個商業地產抵押xxx支持證券（CMBS）就是一通，通過對抵押xxx支持MBS?的商業物業。
• 一個抵押xxx的義務，或“支付通過債券”，是由它擁有資產抵押法人的債務責任。固定收益債券通常分為具有不同到期日和不同優先級的類別，以接收本金和某些情況下的利息。它們通常包含一個順序的薪金擔保結構，至少發行兩類抵押xxx支持證券，其中一類在其他任何類別之前先收到預定的本金和預付款。就所得稅目的而言，支付型證券被分類為債務。
• 一個剝離抵押xxx支持證券，其中每個按揭付款的部分用于償還（SMB）的xxx的本金和部分用于支付就可以了興趣。可以將這兩個組件分開以創建SMBS，其中有兩個子類型：
  • 的利息只有剝離抵押xxx支持證券（IO）是用現金債券由業主的按揭付款的利息部分支持流。
    • 甲凈利差安全（NIMS）是抵押xxx支持安全的重新證券剩余權益
  • 一個主要的，只有剝離抵押xxx支持證券（PO）是用現金債券由業主的按揭還款的本金部分支持流。

池中有多種基礎抵押分類：

• 優質抵押xxx是與主要xxx人，完整的文檔（例如收入和資產驗證），強大的信用評分等相符的抵押xxx。
• Alt-A抵押xxx的類別不明確，通常是主要xxx人，但在某些方面不合格，通常是較低的單據（或其他某種方式：度假屋等）。 Alt-A抵押xxx在規模比次級xxx還大，信用質量也更高。例如，Alt-Axxx可能會提供給收入來源多種多樣的個人；非所有者占用的投資物業通常是Alt-Axxx。因為Alt-Axxx不是合格xxx，所以它們不適合房利美或房地美購買。
• 次級抵押xxx通常信用評分較弱，對收入或資產的核實很少，甚至沒有核查，債務與收入之比很高等。
• 巨型抵押xxx時，xxx規模比“符合xxx額”作為房利美或房地美集大。因此，巨型xxx的抵押xxx利率略高于合格xxx的抵押xxx利率。

這些類型不僅限于抵押xxx證券。由抵押xxx支持但不是MBS的債券也可以具有這些子類型。

二級抵押市場是貸方網絡出售，投資者購買現有抵押或MBS的市場。新發行的抵押xxx中有很大一部分是由其發起人出售到這個龐大而流動的市場中，然后打包成MBS并出售給公共和私人投資者，包括養老基金、保險公司、共同基金和對沖基金。

由于抵押的長期性質，二級市場是維持貸方流動性的重要因素。來自投資者的資金注入為諸如銀行、儲蓄所、抵押銀行家和其他xxx發起人之類的抵押xxx人提供了其xxx市場。除了提供流動性和提高整體效率之外，二級市場還可以消除地理信貸差異。但是，在某些方面，尤其是涉及次級抵押xxx和其他風險較高的抵押xxx時，二級抵押xxx市場可能會加劇某些風險和波動性。