交易所交易基金（ETF）是一種投資基金的上市交易的證券交易所，就像股票。ETF持有股票，大宗商品或債券等資產，并且通常采用套利機制運作，旨在使其交易價格接近其資產凈值，盡管偶爾會出現偏差。大多數ETF跟蹤指數，例如股票指數或債券指數。ETF由于其低成本，高稅收效率和類似股票的功能，因此可能作為投資具有吸引力。

交易所交易基金ETF分銷商僅直接向授權參與者買賣ETF，或者直接向授權參與者買賣ETF，而授權參與者是與之簽有協議的大型經紀交易商，然后只能在創建單位中進行交易，通常是成千上萬的ETF股份的大塊交易帶有一籃子基礎證券的實物。授權參與者可能希望長期投資ETF股票，但他們通常會在公開市場上扮演做市商的角色，利用其將創單位與基礎證券交換的能力來提供流動性該ETF份額，并幫助確保他們的盤中市場價格接近凈資產的標的資產的價值。其他投資者，例如使用零售經紀人的個人，在該二級市場上交易ETF股票。

交易所交易基金ETF將共同基金或單位投資信托的估值功能（可以在每個交易日結束時以其資產凈值進行買賣）與封閉式基金的可交易性（在整個交易中進行交易）結合在一起價格可能高于或低于其資產凈值的價格。盡管封閉式基金是基金并且在交易所進行交易，但也不認為它們是ETF。從1993年開始在美國提供ETF，從1999年開始在歐洲提供ETF。傳統上，ETF是指數基金，但是從2008年開始，美國證券交易委員會開始授權創建主動管理的ETF。

ETF既提高了稅收效率，又降低了交易和管理成本。從1993年到2015年間，美國在ETF上的投資超過2萬億美元。到2015年底，ETF提供“ 1,800種不同的產品，涵蓋幾乎所有可能的市場領域，利基市場和交易策略”。

交易所交易基金ETF通常提供指數基金的容易分散，低費用比率和稅收效率，同時仍保持普通股的所有功能，例如限價單，賣空和期權。由于可以經濟地獲取，持有和處置ETF，因此一些投資者將ETF股票作為資產配置目的的長期投資進行投資，而另一些投資者則經常交??易ETF股票以對沖短期風險或實施市場時機投資策略。

ETF的優點如下：

• 更低的成本：ETF通常比其他投資產品具有更低的成本，因為大多數ETF沒有得到積極的管理，并且ETF與必須買賣證券以適應股東購買和贖回的成本相隔離。ETF通常具有較低的營銷，分銷和會計費用，并且大多數ETF不收取12b-1費用。
• 買賣靈活性：ETF可以在交易日的任何時間以當前市場價格進行買賣，這與共同基金和單位投資信托不同，后者只能在交易日結束時進行交易。作為公開交易的證券，其股票可以按保證金購買和賣空，從而可以使用對沖策略，并可以使用止損單和限價單進行交易，這允許投資者指定他們愿意交易的價格點。
• 稅收效率：ETF通常產生相對較低的資本收益，因為它們通常投資組合證券的周轉率較低。雖然這是它們與其他指數基金共享的優勢，但由于不必出售證券來滿足投資者的贖回要求，因此其稅收效率進一步提高。
• 市場風險和多元化：ETF提供了一種經濟的方式來重新平衡投資組合的分配并通過快速投資來“現金化”現金。指數ETF本質上提供了整個指數的多元化。ETF提供了對各種市場的敞口，包括基礎廣泛的指數，基礎廣泛的國際和特定國家的指數，行業特定領域的指數，債券指數和大宗商品。
• 透明度：ETF，無論是指數基金還是積極管理的基金，都具有透明的投資組合，并且在整個交易日內定期定價。

其中一些優勢源自大多數ETF作為指數基金的地位。

大多數交易所交易基金ETF是試圖復制特定指數表現的指數基金。指數可以基于股票、債券、商品或貨幣。指數基金試圖通過在其投資組合中持有指數的內容或指數中有代表性的證券樣本來跟蹤指數的表現。

一些指數ETF將其資產的100％按比例投資于作為指數基礎的證券，這種投資方式稱為復制。其他指數ETF使用代表性樣本，將其資產的80％至95％投資于基礎指數的證券，并將其資產的剩余5％至20％投資于其他持股，例如期貨，期權和掉期合約以及證券該基金的顧問認為，不在基礎指數中，這將有助于ETF實現其投資目標。ETF有多種加權方式，例如相等加權或收益加權。對于投資具有數千種基礎證券的指數的指數ETF，某些指數ETF采用“積極抽樣”，僅投資于很小比例的基礎證券。

首批也是最受歡迎的交易所交易基金ETF追蹤股票。許多基金追蹤國家指標；例如，Vanguard Total Stock Market ETF?NYSE Arca： VTI跟蹤CRSP美國總市場指數，幾只基金跟蹤S＆P 500，這兩個都是美國股票指數。其他基金擁有來自許多國家的股票；例如，先鋒國際總股票指數紐約證券交易所Arca：??VXUS跟蹤MSCI所有國家（不包括美國）可投資市場指數，而iShares MSCI EAFE指數紐約證券交易所Arca：??EFA跟蹤MSCI EAFE指數，均為“美國以外的世界”指數。

股票ETF可以具有不同的樣式，例如大盤、小盤、增長、價值等。例如，標準普爾500指數為大盤和中盤股，因此SPDR S＆P 500 ETF將不包含小盤股。其他諸如iShares Russell 2000的股票主要針對小型股。有許多風格的ETF，例如iShares Russell 1000 Growth和iShares Russell 1000 Value。專注于股利的 ETF 在2010年代的前幾年很受歡迎，例如iShares Select Dividend。

ETF也可以是行業基金。這些領域可以是金融和技術等廣泛領域，也可以是綠色電力等特定領域。它們也可以用于一個國家或全球。批評人士說，沒有人需要一個部門基金。這一點并非真正針對ETF。問題與共同基金相同。這些資金之所以受歡迎，是因為人們可以將他們的錢投入到最新的流行趨勢中，而不是在無聊的地區投資。

投資債券的交易所買賣基金被稱為債券ETF。他們在經濟衰退期間They壯成長，因為投資者將其資金從股票市場撤出并投入了債券（例如，政府國債或被認為財務穩定的公司發行的債券）。由于這種因果關系，債券ETF的表現可能表明更廣泛的經濟狀況。債券ETF有很多優勢，例如合理的交易傭金，但是如果通過第三方買賣，則這種優勢會被費用抵消。

商品ETF（CETF或ETC）投資于商品，例如貴金屬，農產品或碳氫化合物。最早的商品ETF中有黃金交易所買賣基金，該基金已在許多國家提供。黃金ETF的想法最初是由印度Benchmark Asset Management Company Private Ltd在2002年5月向SEBI提交提案時正式提出的。xxx個黃金交易所買賣基金是在2006年在澳大利亞證券交易所（ASX）推出的金條證券。 2003年，xxx只白銀交易所交易基金是2006年在紐約證券交易所推出的iShares白銀信托。截至2010年11月，商品ETF（即按市值計算，SPDR Gold Shares是第二大ETF。

但是，通常商品ETF是追蹤非證券指數的指數基金。因為不進行證券投資，商品交易所買賣基金不受監管作為下的投資公司1940年投資公司法案在美國，雖然他們的公開發行須經SEC審查，他們需要一個SEC?不采取行動函下的證券交易1934年法令。但是，它們可能受商品期貨交易委員會的監管。

最早的商品ETF，例如SPDR Gold Shares（NYSE Arca：??GLD）和iShares?Silver Trust（NYSE Arca：??SLV），擁有實物商品（例如，金條和銀條）。與這些類似的是ETFS物理鈀（NYSE Arca：??PALL）和ETFS物理鉑（NYSE Arca：??PPLT）。但是，大多數ETC都執行期貨交易策略，這可能與擁有商品產生不同的結果。

大宗商品交易所買賣基金就像股票一樣交易，既簡單又高效，并且可以承受越來越多的大宗商品和商品指數，包括能源、金屬、軟銀和農業。但是，對于投資者而言，重要的是要認識到，通常還有其他因素可能無法立即顯現出來，從而影響商品ETF的價格。例如，像USO這樣的石油ETF的購買者可能會認為，只要石油上漲，他們就會大致線性地獲利。對于新手投資者而言，尚不清楚的是這些資金如何獲得其基礎商品的敞口。對于許多大宗商品基金，它們只是每個月推出所謂的近月期貨合約。這確實給商品帶來了風險，但使投資者承受了期限結構不同價格所涉及的風險，例如較高的滾動成本。

ETN也可以指不是交易所交易基金的交易所交易票據。

2005年，Rydex Investments在紐約推出了xxx只貨幣ETF，稱為Euro Currency Trust（NYSE Arca：??FXE）。此后，Rydex推出了一系列基金，以其CurrencyShares品牌追蹤所有主要貨幣。2007年，德意志銀行（Deutsche Bank）的db x-trackers在法蘭克福推出了EONIA Total Return Index ETF，以追蹤歐元；隨后，在2008年晚些時候，倫敦又推出了英鎊貨幣市場ETF（LSE：??XGBP）和美元貨幣市場ETF（LSE：??XUSD）。2009年，ETF證券推出了全球xxx的追蹤MSFX?^SM的外匯平臺涵蓋18個多空美元ETC與單個G10貨幣的指數。資金是總回報產品，投資者可以在其中獲得外匯即期兌換，當地機構利率和抵押收益率。

大多數ETF是指數基金，但有些ETF確實具有積極的管理。自2008年以來，僅在美國提供主動管理的ETF。xxx只主動ETF是Bear Stearns當前收益ETF（股票代號：YYY）。目前，積極管理的ETF是完全透明的，每天將其當前證券投資組合發布在其網站上。但是，SEC表示，它愿意考慮允許將來不完全透明的主動管理ETF，后來主動管理的ETF已尋求完全透明的替代方法。

現有的ETF意味著積極管理ETF是由市場參與者套利活動的風險誰可以選擇的完全透明的性質前運行其交易的ETF持有的每日報告，揭示了其經理人的交易策略。最初的主動管理型股票ETF通過僅每周或每月進行交易來解決此問題。主動管理的債務ETF較不容易受到前期交易的影響，因此更頻繁地交易其持有的股票。

人們普遍認為，積極管理的ETF市場對債券基金更有利，因為人們對公開債券的持有的擔憂不那么明顯，產品選擇更少，對債券產品的需求也越來越大。Pimco的增強型短時ETF?紐約證交所：??MINT是xxx的主動管理型ETF，截至2014年5月16日，其資產約為39.3億美元。

積極管理的ETF在存在的頭三年中增長快于指數ETF在存在的頭三年中的增長。隨著跟蹤記錄的發展，許多人將主動管理的ETF視為對主動管理的共同基金的重大競爭威脅。然而，許多學術研究質疑主動管理的價值。杰克·博格爾的先鋒集團寫的一篇文章金融分析師期刊，他估計，更高的費用以及隱性成本（如更多的交易費及持有現金低回報率），降低投資者的回報了約2.66個百分點，一年“一考慮到美國股票的長期實際回報為6.45％，因此差異很大。”即使不考慮隱性成本，高額費用也會對長期績效產生負面影響。在另一份《金融分析師期刊》上，諾貝爾獎獲得者比爾·夏普（Bill Sharpe） “計算出，通過低成本基金儲蓄的人的退休生活水平將比那些通過高成本基金儲蓄的人高20％。”