現代投資組合理論MPT或均值方差分析是一種數學框架，用于組合資產組合，以便在給定風險水平下使預期收益最大化。這是多元化投資的形式化和延伸，即擁有不同種類的金融資產比僅擁有一種類型的風險要小。它的主要見解是，資產的風險和回報不應由其本身進行評估，而應由其對投資組合的整體風險和回報的貢獻來評估。它使用資產價格的差異作為風險的代表。

現代投資組合理論假定投資者是規避風險的，這意味著，鑒于兩個提供相同預期收益的投資組合，投資者將傾向于風險較小的投資組合。因此，投資者只有在獲得更高預期回報的情況下才能承擔更大的風險。相反，想要更高預期收益的投資者必須承擔更多風險。對于所有投資者而言，確切的權衡并不相同。不同的投資者將根據個人的風險規避特征對權衡進行不同的評估。這意味著如果第二個投資組合的風險預期回報率更有利，那么理性的投資者就不會投資于一個投資組合，也就是說，如果存在該風險等級的替代投資組合，則其預期回報率更高。

現代投資組合理論與理性選擇理論的主要公理不一致，最明顯的是與單調公理不一致，他指出，如果投資于投資組合X的回報率比投資于投資組合Y的概率高，那么一個理性的投資者應該選擇X而不是?。相比之下，現代投資組合理論是基于不同的公理，稱為方差規避，并且可能建議在方差較小的基礎上對Y進行投資。Maccheroni等。描述了選擇理論，它與現代投資組合理論最接近，同時滿足單調性公理。另外，均值偏差分析是一種理性選擇理論，是通過用適當的偏差風險度量代替方差而產生的。

1970年代，現代投資組合理論MPT的概念進入了區域科學領域。在一系列開創性的工作中，邁克爾·康羅伊使用投資組合理論方法對經濟中的勞動力進行了建模，以檢驗勞動力的增長和變異性。隨后是關于經濟增長與波動之間關系的長期文獻。

最近，現代投資組合理論已被用來模擬社會心理學中的自我概念。當構成自我概念的自我屬性構成一個多樣化的投資組合時，在個人層面上的心理結果（如情緒和自尊）應該比沒有自我概念時更為穩定。這一預測已在涉及人類受試者的研究中得到證實。

最近，現代投資組合理論已被用于對信息檢索中文檔之間的不確定性和相關性進行建模。給定查詢，目的是使文檔排名列表的總體相關性xxx化，同時使排名列表的總體不確定性最小。

一些專家將MPT應用于金融工具以外的項目組合和其他資產。在傳統金融投資組合之外應用MPT時，必須考慮不同類型的投資組合之間的某些區別。

1. 出于實際目的，金融投資組合中的資產是連續可分割的，而項目投資組合則是“塊狀”的。例如，雖然我們可以計算出3只股票的最佳投資組合頭寸為例如44％、35％、21％，但項目投資組合的最優頭寸可能無法使我們簡單地改變花費在一個項目上的金額。項目可能全部或全部消失，或者至少具有無法分離的邏輯單元。資產組合優化方法將必須考慮項目的離散性。
2. 金融投資組合的資產具有流動性；他們可以在任何時間點進行評估或重新評估。但是啟動新項目的機會可能有限，并且可能會在有限的時間范圍內發生。已經啟動的項目不能放棄沉沒成本（即，半完成項目的回收/殘值很少或沒有）。

這些都不一定消除使用MPT和此類產品組合的可能性。它們只是表明需要使用一組附加的數學表達的約束（通常不適用于金融投資組合）來運行優化。

此外，現代投資組合理論的一些最簡單的要素實際上適用于任何種類的投資組合。通過記錄給定回報可接受的風險程度來捕獲投資者的風險承受能力的概念可以應用于各種決策分析問題。MPT使用歷史方差作為風險度量，但是資產組合（如大型項目）沒有明確定義的“歷史方差”。在這種情況下，現代投資組合理論MPT投資邊界可以用更籠統的術語表示，例如“投資回報率小于資本成本的機會”或“投資損失一半以上的機會”。如果將風險放在有關預測的不確定性和可能的??損失方面，則該概念可以轉移到各種類型的投資中。