證券投資技術分析

　　內容提要

技術分析的歷史與證券市場一樣久遠，眾多分析大師不間斷的貢獻豐富了這個寶庫，并長久地為投資者服務。種類繁多的K線組合將提供局部的最佳介入點。作用巨大的黃金分割線可以判斷價格趨勢的起始點。十幾種產生于實戰的反轉和持續形態可以準確地描述價格的處境。神秘莫測的波浪理論曾經做出一些在開始被認為是難以置信后來卻成為現實的上佳表現。為數眾多且不斷增加的技術指標從各個方面表現出市場行為和投資者的心理變動過程。

　　全書將從全面介紹各種技術分析理論的具體內容和來龍去脈人手，用比較多的實際案例對這些方法在實際的證券投資活動中的使用細節進行說明。從中讀者可以對技術分析有一個比較清楚的了解。

　　本教材可作為高等院校相關專業的教學用書，也可作為證券投資者的參考用書。

　　 圖書目錄

　　xxx章 技術分析概述

　　xxx節 技術分析的定義和歷史發展過程

第二節 技術分析的理論基礎

　　第三節 技術分析方法的分類

第四節 影響證券市場分析的幾個理論

　　第五節 技術分析的特點和應注意的問題

　　第二章 技術分析的圖表類型和圖表的刻度

　　xxx節 價格類圖形

第二節 o×線圖和寶塔線圖

　　第三節 三價線、磚形線和長城線

　　第四節 市場價格橫截面圖

　　第五節 多指標配合圖

　　第六節 圖表的刻度

第三章 K線理論

　　xxx節 K線概述

第二節 單獨一根K線的含義

第三節 K線組合形態

　　第四節 應用K線理論應注意的問題

　　第四章 支撐壓力--切線理論

　　xxx節 趨勢

　　第二節 支撐線和壓力線

第三節 趨勢線、軌道線和交叉線

　　第四節 黃金分割線和百分比線

第五節 扇形線、速度線和甘氏線

　　第六節 使用支撐壓力應注意的問題

第五章 形態理論

　　xxx節 價格移動的規律和兩種形態類型

　　第二節 雙重頂和雙重底

第三節 頭肩頂和頭肩底

　　第四節 三重頂和三重底

　　第五節 圓弧形態

　　第六節 反轉突破形態中的操作策略

　　第七節 三角形

第八節 矩形、旗形和楔形

　　第九節 喇叭形和菱形

　　第十節 V形

　　第十一節 缺口和島形反轉

第十二節 應用形態理論應注意的問題

　　第六章 波浪理論簡介

　　第七章 技術指標(1)

　　第七章 技術指標(2)

　　第九章 時間周期理論--cycle

　　附錄

　　 作者介紹

科:大學數學理學碩士，中國人民大學經濟學博士。現為中國人民大學金融系副教授,中國人民大學金融與證券研究所高級研究員。曾赴City University進行合作研究。主要從事證券市場有關量化的分析，對諸多數學模型在中國股票市場進行投資的適用性有獨到的觀點。曾撰寫或翻譯過《金融數學》、 《證券投資學》、《證券投資分析》、 《投資學基礎》等著作，在有關刊物上發表多篇關于證券二級市場預測分析和投資分析等方面的論文。參與每年的中國資本市場論壇年度報告的撰寫。

　　 出版社

　　書名:證券投資技術分析(第二版)(經濟管理類課程教材·金融系列;面向21世紀課程教材)

　　ISBN:730004856

　　作者:吳曉東

出版社:中國人民大學出版社

　　定價:28

　　頁數:0

　　出版日期:2004-2-1

　　版次:1

　　開本:16

　　包裝:平

簡介:技術分析是證券投資分析的重要法寶。歷史悠久、形態繁多的K線組合形態將為投資者提供局部的最佳介入點。作用巨大的黃金分割線可以幫助判斷價格趨勢的起始點。十幾種產生于實踐的反轉與持續形態可以準確地描述價格處境。神秘莫測的波浪理論曾經作出一些在開始讓人難以置信后來卻成為現實的預言。同樣神秘的歷法周期理論在市場中也有過上佳表現。全世界上千種技術指標將從各個方面表現證券的市場行為和投資者的心理變動過程。

　　前 言

　　上海和深圳股票市場在風風雨雨中已經走過了的10年，屬于運行時間很短的股票市場。在這過去的10年中，投資者們經歷了多次驚心動魄的市場變動，在股票行情的大起大落和漫長等待中體味了投身股票市場的酸甜苦辣。作為這10年歷程的人，我目睹了一些人在股市中一夜暴富，也看到了更多的人在股市中花費了大量的時間和精力卻一無所獲。盡管如此 ，股市的魅力依然不減，新開戶的股民數目前已突破5 000萬戶，而且仍不斷吸引著各方才俊投身其中。

　　股票市場就像大海，表面看似平靜，但隨時會掀起驚濤駭浪，若沒有充足的裝備就去航海，則無疑掉進了一片。在股票市場的風浪中航行，最重要的裝備是具備對市場進行分析的能力。

對市場進行投資分析是投資者進入市場后最重要的工作，是必須要做的事情。要根據自己手中的資料和信息對市場的現狀和將來進行判斷，進而決定投資的策略。按照流行的說法，證券投資分析主要是基本分析和技術分析。這兩者在全球股票市場上已經進化了100多年 ，各自都取得過輝煌的戰績，各自〖HK〗都擁有眾多的信徒，很難分出高下。

基本分析派的信徒認為，股票價格能夠真實地反映公司的運營狀態和效益水平，不正常的股價波動只是受了投機者不穩定情緒的短暫影響，一旦市場過后，價格自然會向能反映公 司基本面的價值回歸。

　　技術分析派的信徒認為，基本分析所包含的內容也被包含在技術分析的圖形當中。因為在宏觀經濟面、公司基本面實際之前，的社會現象已經開始躁動，引發種種連鎖反應， 并將微妙的信息變化逐漸擴散到社會的各個階層，使投資者的行為自發地去適應這些變化， 反映在股票市場的技術圖形上，就會引起價格和成交量的相應變化，因此技術圖形具有提前反映基本面的功能。此外，投資者投資股票市場的最終目的是關心所投資的股票價格是否發生變動，而對具體發生什么事情并不關心。通過技術分析，精明的投資者可以在事情發生之前，搶先一步采取應對措施，占xxx機。

　　技術分析的使用者有時會發現技術分析包含了一種大自然的力量，因為很多的例子證明 ，一旦技術分析察覺出市場即將出現變化的端倪，很自然地，當時的外部就會湊巧地發生一些事情或由一些意外的消息促成股票市場去完成和實現技術分析所預料的轉變。這種巧合讓人感到不可思議，但卻實實在在地在我們身邊發生了，人們只能認為是受制于一種大自然的力量。

在中國的股票市場，使用技術分析和基本分析都會遇到巨大的不利條件。對基本分析而言 ，目前僅限于對國家宏觀形勢的預期和方針政策的揣摩，以及對公司財務報表的分析。由于目前現實的市場信息是不對稱的，公司的財務報表也有很多不如人意的地方。一方面，信息的不對稱將使得普通的投資者在獲得信息方面相對消息靈通的內部人士而言處于劣勢， 競爭是不公平的;另一方面，投資者能夠輕易獲得的大量息中包含了許多虛假成分。這種虛假并非指那些公然發布的錯誤數據或的事實(畢竟有這種膽量的人越來越少了 )，而是指利用信息優勢對信息的發布方式、時間和內容進行刻意安排以達到股價的目的。這種事情常有發生，這里就不一一列舉，相信讀者能夠心領神會。這是中國股票市場 目前的現實，盡管是令人悲哀的，但投資者必須面對。

　　就作者的觀點看，對大多數普通的股票投資者來說，至少在目前，技術分析在上海和深圳股 票市場的可用性更大一些。當然，技術分析在實際使用中也會遇到各種各樣的不利。我們會遭到假突破和假信號的打擊，也可能會掉進技術圖表的陷阱。但是，技術 分析的辨假能力要比基本分析強一些。這主要有兩個方面的理由:xxx，技術分析自身 的特點;第二，中國的投資者對技術分析的依賴程度相對來說比較大。

由于中國股市的信息不完全，根據公開披露的信息去進行耗神費力的基本分析常常不得要領，弄不好還會被。當然，這只是一種可能性，并非每個人一定會碰到，但有了這種可能性，基本分析的可信度還是要大打折扣，一般的投資者是冒不起這種風險的。那么，對大部分的普通投資者來說，既然在信息的獲得方面不占優勢，難道就注定要被那些利用信息優勢股價的人任意宰割嗎??答案是否定的。在描繪價格和成交量變化的技術圖表面 前， 投資者之間是公平?的，或者?說是相對公平的。在進行技術分析的時候，如果選擇時間較 長的 技術?圖表，同?時又考慮多個技術分析方法，就比較容易避免圖表陷阱。技術分析? 的這些特?點可以幫助投資者解讀那些隱藏在技術圖形和技術指標下面的信息?潛流，使? 投資者在即 使不知道任何消息的情況下，對股票的特性和股票價格的?大致走勢?也能了然于胸，從而 使投資者在與莊家或消息靈通人士的博弈中擺脫?原來的從?屬地位，謀求主動，并利用靈 活機動的優勢遠離別人在市場中布下的陷某只上市掛牌交易的股票究竟應該值多少錢，是不可能用一個數字來說清楚的。即使通過基本分析方法得到了它的價值，那也僅僅是現在的價值，而不是將來的價值。股票市場不是簡單的價值和收益之間的1對1的對比，而是可能產生很多泡沫或超額利潤的市場。如果沒有人愿意出更高的價格買，即使股票的價值嚴重地偏離了基本分析所分析的價值，價格也不會上升。大部分股票的持有者不是因為現在要消費手中的股票，而是因為未來這只股 票可能會給他帶來收益。他們所關心的是股票未來的價值。技術分析考慮股票的市場表現， 關心投資者對股票感興趣的程度，關心未來是否有人愿意出更高的價格來買自己手中的股票。從這個意義上講，技術分析有一定的優勢。

　　參與股票市場交易的投資者一旦進入市場，其制定買賣策略的條件就會受到外部因素的制約 ，分析的手段和方法也會受到別人的影響。到營業部后，擺在面前的就是幾份和 錢龍或別的分析軟件。投資者的分析過程和最后的買賣策略必然在相當程度上受這些東 西的影響。我們知道，分析軟件最主要的功能是進行技術分析。由于對股票的陌生，軟件中 技術圖形中線條的模樣和含義常常會被新入市的人當成圣經記在心中。如果大眾投資者 相信并按照技術分析所的線前進，技術分析的效果將更加神奇。

　　當然，在中國目前的股票市場中，還存在第三種確定交易策略的方法，那就是打探消息，這是中國市場的特色。不過95%以上的投資者所打探到的消息都是滯后的甚至是虛假的二 手貨。眾多投資者的現實經歷證明，依賴消息的方法只適用于極少數的人，而且隨著市場 規范程度的提高，這種方法將逐漸失去其存在的。

本書是一本全面介紹技術分析方法的教科書，基本涉及了所有的技術分析方法。應該說明， 盡管書中所列舉的例子都來自上海和深圳股票市場，但是技術分析方法不僅僅適用于股票市場，還可以應用到其他很多的交易市場，如外匯市場、期貨市場等。

　　技術分析方法大多是舶來品。中國自己的技術分析方法，主要體現在根據中國市場 的特點，發明了很多新的技術指標。由于存在商業上的保密性，新的技術指標的計算方法沒 有公開。

　　本書共有7章和兩個附錄。從第1章到第7章，詳細地解釋和介紹了六大類技術分析理論的來龍去脈，詳細敘述了這些理論的產生和發展過程、具體計算和操作的程序、適用的條件、 容易出問題的地方。另外，還從心理方面和物理方面解釋了這些方法的設計原理。最后，針對每種方法附帶了一個或多個實際應用的例子。這些例子都是來自上海和深圳股票市場的 真實的事例，從這些例子中可以詳細地看到面對實際情況每種方法的運用過程。

　　在附錄一中，介紹了一種完整的交易系統RTS。RTS提出了完全可以機械地進行交易的方法。何時買入、何時賣空、何時軋空(Cover)、何時賣出、何時止損(Stop)，在該系統中都有明確的說明。一個完整的交易過程都可以通過RTS來完成。由于中國目前還沒有實行賣空制度，也沒有利用xxx(Leverage)的問題，本書沒有介紹對于控制風險有重大作用的止損技術。不過，讀者可以從RTS的運作中，初步了解某些止損的有關技術分析的內容，本書的旨是希望為讀者提供比較全面的資料。在學習的過程中，會遇到很多實際問題，需要進一步研究。技術分析同大多數學科一樣，是永無止境的。證券市 場會不斷地出現新的需要我們了解的東西。

由于中國證券市場的歷史太短，有關循環周期方面的技術在本書中沒有得到充分的體現，這是本書的不足之一。江恩(Gann)理論中有很多關于周期性方面的分析方法。本書尚未涉及的內容還有，組合投資的構造(Portfolio)、評價交易成功和失敗的標準、優化的篩選系統，這些問題都具有世界水平。對此，作者本人目前只有一些初步的設想，將這些不成熟的想法寫進本書中，作者認為是不合適的。這方面的內容將在以后的有關書籍中介紹。

　　中外的經驗告訴我們，證券投資的結果是多數人失敗少數人成功。作出正確的投資決策需要涉及很多方面，具體投資行為所涉及的內容遠不止技術分析。技術分析只是其中的一部分， 或者說是很重要的部分。就作者的觀點看，獲得成功的交易需要三方面的因素:xxx是投 資者個人的天賦;第二是投資者個人的分析判斷能力;第三是運氣。

　　天賦是指個人的性格是否適合進行證券投資。天生的心理承受能力以及對市場現象的反應 能力等都屬于個人天賦的范疇。有時天賦也可以理解為對市場的感覺。分析判斷能力是指分 析研究市場現象、總結歸納并最終應用的能力。這個能力可以隨時間的延續而不斷地加強。運氣就是指好運氣還是壞運氣，這是現實存在的。

　　本書的旨是深入探討與中國股票市場有關的技術分析方法。隨著計算機技術的發展，技術 分析軟件日益普及。本書非常適合作為有分析軟件的投資者的參考書，對個人投資者和機構 投資者都是如此。書中的很多例子可以擴展到股票市場之外，甚至可以擴展到全球而不僅限 于中國。技術分析理論可以普遍適用于任何一個進行交易的市場。