50ETF

上證50指數由上海證券交易所編制，指數簡稱為上證50，代碼000016，基日為2003年12月31日，基點為1000點。2004年1月2日正式發布并于上海證券交易所上市交易。上證50ETF的投資目標是緊密上證50指數，最小化偏離度和誤差。基金采取被動式投資策略，具體使用的指數的投資方法主要是完全復制法，追求實現與上證50指數類似的風險與收益特征。

　　 基本信息

首只ETF。上證50指數挑選市場規模大、流動性好的xxx代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場xxx市場影響力的一批優質大盤企業的整體狀況。上證50指數由上海證券交易所編制，指數簡稱為上證50，指數代碼000016，基日為2003年12月31日，基點為1000點。

上證50ETF于2004年1月2日正式發布并在上海證券交易所上市交易，基金管理人為華夏基金管理有限公司。上證50ETF的投資目標是緊密上證50指數，最小化偏離度和誤差。基金采取被動式投資策略，具體使用的指數的投資方法主要是完全復制法，追求實現與上證50指數類似的風險與收益特征。

上證50指數的權重數并不以成分股的流通股數為標準，而是根據不同的流通比例確定一個加權比例，這個加權比例均取所屬區間的xxx值，然后通過加權比例乘以總股本確定調整股本數，這個調整股本數才是最終的權數，然后根據市價與調整股本數的乘數得到調整市值，50家公司的調整市值總和除以基期的調整市值總和再乘以1000就得到了報告期的指數。

　　同按流通股比例計算相比，流通比例處于區間下端的成分股調整股數有了比較大的增加，其對整個指數的影響力有比較大的增加，比如中國聯通的流通比例在30%至31%之間，加權比例按照規則提高至40%，流通股數有了近三分之一的增加，對指數的影響力有比較大的增強。

　　通過etf基金網研究發現，50家成分股對指數的影響力分布十分不均勻，影響力排名前十位的個股分別為:中國聯通、長江電力、招商銀行、寶鋼股份、中國石化、民生銀行、浦發銀行、上海機場、四川長虹、上海汽車，這10家公司對指數的影響力達到了50.55%。

　　 相對優勢 市場代表性好

指數最重要的是具有代表性，能夠反映整個市場的走勢。按2004年6月30日收盤價計算，上證50指數成份股總市值為13875億元，占上證A股812只股票總市值的45.15%;從相關性來看，在2004年1-6月間，上證50指數的日對數收益率與上證A指日對數收益率的相關系數高達0.961。這說明了上證50指數具有良好的代表性，能夠反映上海證券市場總體走勢。

　　 成份股流動性高

在2004年1-6月間，上證50指數成份股的成交量和成交金額日平均分別為553萬股和43億元，分別占上證A股日均成交量和成交金額的32.3%和30.1%。上證50指數成份股良好的流動性是投資者進行申購贖回、套利的基本保障。

　　 指數穩定性強

在2004年1-6月間，上證50指數日對數收益率的標準差為0.0127,而上證A股指數為0.0139。這說明了上證50指數的穩定性更強，投資風險較小。

　　 風險低

　　上證50指數成份股具有明顯的大盤籃籌特征，基金公司和上市公司出現風險的可能性較小。

　　 相關知識

　　對上證50ETF進行套利

當上證50ETF的市場價格與基金單位凈值之間偏差較大時，投資者即可利用申購贖回機制進行套利交易。比如，當上證50ETF的市場價格高于基金單位凈值時，套利操作方法為:申購上證50ETF基金份額-將基金份額在二級市場上賣出-買入基金股票籃。套利收益約等于(基金二級市場價格-基金單位凈值)×基金份額數量-申購基金份額及賣出股票籃的交易費用。

　　ETF推出對股市盈利模式影響

過去中國股市的盈利模式和全世界新興市場的國家都是一樣的，主要是機構做莊，散戶跟莊，在加強監管后，做莊的跳水，散戶自然也就沒有了盈利模式。我們在這個時候提出了投資藍籌股的概念，但我還要說，投資藍籌股并不意味著沒有炒作了。

　　首只ETF以上證50作為標的對象原因

ETF之所以以上證50為標的，其原因在于，這50只股票中包括了中國證券市場絕大多數藍籌股。所盡管每天有上百億的交易量，但是卻非常散，而國外成熟市場則不同，它們的成交量絕大部分都是匯聚在藍籌股中。ETF由于是套利的交易，它的交易量就會匯聚在這50只股票當中。