私募基金是一種集體投資計劃用于根據與相關的投資策略之一進行各種股權投資、證券私募。私募股權基金通常是有限合伙制，固定期限為10年（通常每年延期一次）。成立之初，機構投資者對有限合伙制作出無資金承諾，然后在基金期限內提取。從投資者的角度來看，基金可以是傳統的（所有投資者以相同的條件進行投資）或不對稱的（不同的投資者具有不同的條件）。

私募股權基金由特定私募股權公司（普通合伙人和投資顧問）的投資專家籌集和管理。通常，單個私募股權公司將管理一系列不同的私募股權基金，并會在前一個基金完全投資后嘗試每3至5年籌集一個新基金。

私募在中國是受嚴格的，因為私募很容易成為“非法集資”，兩者的區別就是：是否面向一般大眾集資，資金所有權是否發生轉移，如果募集人數超過200人，并轉移至個人賬戶，則定為非法集資，非法集資是極嚴重經濟犯罪，可判死刑，如浙江吳英、德隆唐萬新、美國麥道夫。

目前中國的私募按投資標的分主要有：私募證券投資基金，經陽光化后又叫做陽光私募（投資于股票，如股勝資產管理公司，赤子、武當資產、星石、螞蟻財富等資產管理公司），私募房地產投資基金（目前較少，如金誠資本、星浩投資），私募股權投資基金（即PE，投資于非上市公司股權，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅）、私募風險投資基金（即VC，風險大，如聯想投資、軟銀、IDG）

私募股權基金的運作方式是股權投資，即通過增資擴股或股份轉讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉讓獲利。股權投資的特點包括：

1．股權投資的收益十分豐厚。與債權投資獲得投入資本若干百分點的孳息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2．股權投資伴隨著高風險。股權投資通常需要經歷若干年的投資周期，而因為投資于發展期或成長期的企業，被投資企業的發展本身有很大風險，如果被投資企業最后以破產慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

3．股權投資可以提供全方位的增值服務。私募股權投資在向目標企業注入資本的時候，也注入了先進的管理經驗和各種增值服務，這也是其吸引企業的關鍵因素。在滿足企業融資需求的同時，私募股權投資基金能夠幫助企業提升經營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業與地方的關系，協調企業與行業內其他企業的關系。全方位的增值服務是私募股權投資基金的亮點和競爭力所在。

公募（Public offering）就是公開募集。公開的意思有二：xxx是可以做廣告，向所有認識和不認識的人募集。第二是募集的對象數量比較多，比如一般定義為200人以上。

私募（Private Placement）就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：xxx，不可以做廣告。第二，只能向特定的對象募集。所謂特定的對象又有兩個意思，一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力，二是指對方是特定行業或者特定類別的機構或者人。第三，私募的募集對象數量一般比較少，比如200人以下。

與封閉基金、式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點，也正是這些特點使其具有公募基金無法比擬的優勢。

首先，私募基金通過非公開方式募集資金。在美國，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通過公開做廣告來招徠客戶，而按有關，私募基金則不得利用任何做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得的所謂“投資可靠消息”，或者直接認識基金管理者的形式加入。

其次，在募集對象上，私募基金的對象只是少數特定的投資者，圈子雖小門檻卻不低。如在美國，對沖基金對參與者有非常嚴格的：若以個人名義參加，最近兩年個人年收入至少在20萬美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上；若以機構名義參加，其凈資產至少在100萬美元以上，而且對參與人數也有相應的。因此，私募基金具有針對性較強的投資目標，它更像為中產階級投資者量身定做的投資服務產品。

第三，和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之監管也相應比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。

此外，私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金3%— 5%的股份，一旦發生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經理人利益約束弱化、激勵機制不夠等弊端。

1) 募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數特定的投資者，包括機構和個人。

2) 募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區別。

3) 信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。

4) 投資不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的，而私募基金的投資完全由協議約定。

5) 業績報酬不同。公募基金不提取業績報酬，只收取管理費。而私募基金則收取業績報酬，一般不收管理費。對公募基金來說業績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業績則是報酬的基礎。

1.產品更有針對性。由于私募基金是向少數特定對象募集的，因此其投資目標更具針對性，更有可能為客戶度身定做投資服務產品，組合的風險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。

2.更容易風格化。由于私募基金的進入門檻較高，主要面對的投資者更有，雙方的關系類似于合伙關系，使得基金管理層較少受到式基金那樣的隨時贖回困擾。基金管理人只有像巴菲特那樣充分發揮自身的優勢，才能獲取長期穩定的超額利潤。

3.更高的收益率。這是私募基金的生命力所在，也是超越公募基金之處。由于基金管理人一致更加盡職盡責，有更好的空間實踐投資，同時不必像公募基金那樣定期披露詳細的投資組合，投資收益率反而更高。

正因為有上述特點，私募基金在國際金融市場上占據了重要，同時也培育出了像索羅斯、巴菲特這樣的投資大師。

1、不公開發行的股票流動性差，不能公開在市場上轉讓出售；由于通過非公開方式募集資金，準入門檻高，對象一般是少數特定投資者。;這樣如果投資者撤資或者出現其他重大變動，風險也較大。

2、同樣由于對象是少數投資者，信息披露比較寬松，存在被殺價和控股的。

與其他投資形式相比，投資私募股權基金的注意事項包括：

• 大量進入的要求：大多數私募股權基金需要大量的初始承諾（通常超過100萬美元），在基金成立的最初幾年中，可以由經理自行決定。
• 流動性有限：以有限合伙權益（私人股本投資的主要法律形式）進行的投資被稱為“非流動性”投??資，與傳統證券（如股票和債券）相比，該投資應具有溢價。一旦被投資，在基金經理意識到對投資組合的投資之前，投資資金的流動性可能很難實現，因為投資者的資本可能被鎖定長達十二年的長期投資。只能在有限合伙人通常無權要求進行銷售的有限合伙人將投資轉換為現金時進行分配。
• 投資控制：幾乎所有私募股權投資人都是被動的，他們依賴經理進行投資并從這些投資中產生流動性。通常，私募股權基金中有限合伙人的治理權很少。但是，在某些情況下，擁有大量投資的有限合伙人享有特殊的權利和投資條款。
• 無資金承諾：隨著普通合伙人向投資者發出資本呼吁，投資者對私募股權基金的承諾會隨著時間的推移而得到滿足。如果私募股權公司找不到合適的投資機會，它將不會利用投資者的承諾，而投資者的潛在投資可能會少于預期或承諾。
• 投資風險：鑒于與私募股權投資相關的風險，投資者可能會損失全部投資。風險資本基金的資本損失風險通常較高，這些風險資本基金在其發展的早期階段投資于公司或具有高財務xxx率的公司。就其性質而言，對私營公司的投資往往比對上市公司的投資具有更高的風險。
• 高回報：與上述風險相一致，私募股權可以提供高回報，xxx的私募股權管理人的表現明顯優于公開市場。

出于上述原因，私募股權基金投資適合那些有能力長期鎖定資本并有可能損失大量資金的投資者。這些缺點被年度收益的潛在收益所抵銷，對于成功的資金而言，年度收益可能高達30％。