編輯推薦
《十二五普通高等教育本科xxx規劃教材?經濟管理類課程教材?金融系列:金融衍生工具(第2版)》既可作為高等院校金融學、經濟學專業的本科教材，也可作為財務管理、應用數學專業高年級本科生、MBA、碩士研究生的基礎教材或自學參考書。
作者簡介
汪昌云 中國人民大學財政金融學院教授，博士生導師。國家杰出青年科學基金獲得者，教育部“新世紀優秀人才支持計劃”入選者。現任中國人民大學財政金融學院應用金融系主任、中國財政金融政策研究中心主任。兼任中國金融學會理事、中國金融學年會理事、中國投資學會理事、《金融學季刊》副主編、《中國金融評論》副主編以及Journal of Banking and Finance等十余種國際學術期刊評審等職。主要研究方向是資產定價、金融衍生工具與風險管理、公司治理。在Journal of Banking and Finance和Journal of Futures Markets等國際國內重要金融學術期刊發表論文40余篇，主持多項國家自然科學基金、國家社科基金等科研項目。
目錄
第1章 總 論
xxx節 金融衍生工具的概念和類型
第二節 金融衍生工具市場的起源和發展
第三節 金融衍生工具市場的經濟功能
第四節 金融衍生工具市場的主要參與者
期貨與遠期市場
xxx節 期貨合約及其核心條款
第二節 主要國際期貨市場
第三節 期貨頭寸
第四節 理解期貨交易信息
第六節 交割方式
第七節 場外交易與遠期合約
第3章 期貨與遠期合約定價
xxx節 連續復利
第三節 賣空機制與無風險套利策略
第五節 無收益資產為標的物的期貨定價
第六節 收益資產為標的物的期貨定價
第七節 消費型資產為標的物的期貨定價
第八節 持有成本理論
第九節 交易成本與期貨定價：以黃金期貨為例
附錄 期貨價格與遠期價格的關系
第4章 均衡期貨價格：理論與實踐
xxx節 現貨溢價理論及其數學描述
第二節 證券組合理論與期貨價格
第三節 非完全市場條件下的均衡期貨定價———對沖壓力理論
第四節 均衡期貨價格理論的實踐
第5章 套期保值策略
xxx節 套期保值的深層次動因
第二節 基差風險
第三節 方差最小化與最優對沖比
第四節 效用最大化與最優對沖
第五節 現實生活中的套期保值策略
第六節 風險管理與風險對沖策略：兩個案例
第6章 股指期貨
xxx節 股指期貨簡史
第二節 股指期貨合約
第三節 指數套利與程式交易
第四節 對沖股票組合風險
第五節 風險對沖與證券組合管理
第7章 利率期貨
第二節 遠期利率與遠期利率協議
第三節 長期國債期貨及其定價
第四節 短期國債期貨及其定價
第六節 債券久期與風險對沖策略
第8章 外匯期貨
xxx節 外匯遠期與外匯期貨
第二節 外匯期貨定價
第三節 拋補套利
第四節 遠期貼水之謎
第五節 外匯套期保值與風險管理
第9章 互換合約與互換市場
xxx節 互換合約與互換市場
第二節 利率互換
第三節 利率互換合約定價
第四節 外匯互換
第五節 外匯互換定價
第六節 其他互換合約
xxx節 期權類型
第二節 期權頭寸
第三節 主要期權合約
第四節 期權交易與價格
第五節 金與結算
第六節 場外期權市場
第11章 基本數學知識
xxx節 概率
第二節 正態分布
第三節 累積正態分布函數
第四節 對數正態分布
第五節 對數正態概率計算
第12章 期權定價初論
xxx節 期權的內在價值與時間價值
第二節 影響股票期權價格的因素
第三節 無股利支付歐式股票期權的價格區間
第四節 股利對歐式股票期權價格區間的影響
第五節 歐式期權的平價關系
第六節 美式期權的提前執行
第七節 美式期權的價格區間
第八節 美式期權的平價關系
期權展期與投機策略
第二節 包含股票期權與股票的交易策略
第三節 期權展期策略
第四節 復合交易策略
第14章 二叉樹期權定價
xxx節 單期二叉樹模型
第二節 風險中性定價原則
第三節 多期二叉樹定價
第四節 二叉樹與美式期權定價
第五節 股利與二叉樹期權定價
第六節 股票價格分布與二叉樹參數
第七節 波動率估計
第15章 布萊克斯科爾斯期權定價理論
xxx節 股票價格分布的假設
第二節 布萊克—斯科爾斯期權定價公式的假設條件
第三節 布萊克—斯科爾斯期權定價公式的推導思
第四節 布萊克—斯科爾斯期權定價公式的局限性
第五節 隱性波動率
第六節 默頓的期權定價思
第16章 布萊克—斯科爾斯期權定價理論的應用
xxx節 股利與期權定價
第二節 股利率與期權定價
第三節 股指期權
第四節 外匯期權
第五節 期貨期權
第17章 期權的風險參數及其對沖策略
xxx節 期權頭寸及其風險
第二節 delta及delta對沖策略
第三節 其他風險參數及其對沖策略
第四節 現實世界中的風險對沖
第五節 合成期權與組合保險
第18章 美式期權定價
xxx節 美式期權的精確定價
第二節 美式期權定價的分析近似類模型
第三節 美式期權定價的數值方法———二叉樹模型
第四節 美式期權定價的數值方法———三叉樹模型
第五節 美式期權定價的數值方法———有限差分法
第六節 蒙特卡洛模擬
第19章 現實世界中的期權價格
xxx節 期權平價等式的深層含義
第二節 波動率微笑：外匯期權的價格表現
第三節 波動率微笑：股票期權的價格表現
第四節 波動率期限結構
第20章 奇異期權
xxx節 奇異期權概覽
第二節 亞式期權的定價
第三節 障礙期權的定價
第四節 復合期權的定價
第五節 回望期權的定價
第六節 對沖問題
第21章 公司財務政策中的期權應用
xxx節 債務、股權與期權
第二節 認股權證
第三節 可轉換債券
第四節 薪酬期權
第五節 實物期權
第22章 衍生工具市場監管
xxx節 衍生工具市場監管體制
第二節 美國衍生工具市場監管
第三節 英國衍生工具市場監管
第四節 衍生工具市場監管面臨的挑戰
文摘
既然在進出口貿易中存在外匯風險，進出口商就應該采取一些措施防止外匯風險，以期把匯率變動帶給自己的損失降至最小。
外匯期貨套期保值，是指人們通過外匯期貨交易將匯率鎖定于某一水平，從而將匯率變動所造成的風險轉移出去的行為。其操作程序是：買進或賣出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間，通過平倉獲利來抵償因現貨市場價格變動帶來的價格損失。
外匯期貨套期保值可分為多頭（買人）套期保值和空頭（賣出）套期保值兩種。
（一）多頭（買入）套期保值
多頭套期保值，是指人們先買進一定數量的某種外匯期貨合約，而于合約到期前再賣出該合約。多頭套期保值一般應用于在未來某個時間將發生外匯支出的場合，如人們從國外進口商品，出國旅游，跨國公司的母公司向其在國外的子公司供應資金，債務人到期xxx等。下面從一個出國旅游的例子分析外匯期貨多頭套期保值策略。
假設瑪麗（美國人）在2006年1月計劃于6月去法國旅行3個月。她預計在這次旅行中將花費125000歐元，為了防止6個月后歐元升值使她多支付美元的風險，她便在IMM（國際貨幣市場）購買了一份6月交割的歐元期貨合約，1月12日的即期匯率為1.2500（即1歐元合1.2500美元），當時的期貨價格為1.2511（即1歐元合1.2511美元）。到6月6日她準備去法國，于是她在外匯市場上以美元買進所需的歐元，可這時歐元的即期匯率已升至1.2728（即1歐元合1.2728美元）。這樣她為買進125000歐元支付了159100美元，比她在1月份預計的156250美元多支付了2850美元。這就是因歐元升值而使她在現匯市場的損失。不過，由于她在1月已買進一份歐元期貨合約，而此時期貨合約的匯率也漲到了1.2739（即1歐元合1.2739美元），所以她現在可以賣出這份合約，從中獲利2850美元。可見瑪麗在期貨市場所得的收益正好抵補了她在現貨市場上的損失。
其實簡單地講，外匯期貨多頭套期保值策略就是一個“先買后賣”的過程，也就是在投資者預計未來外幣要升值時，先買進外匯期貨合約，當合約到期時再賣出外匯期貨合約，這樣就可以用期貨合約的收益彌補投資者在現貨市場上為購買外匯而多支付的本幣。
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