漲跌停板制度

　　基本信息

漲跌停板制度，是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低丁以該合約上一交易日結算價為基準的某一漲跌

幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。在漲跌停板制度下，前交易日結算價加上允許的xxx漲幅構成當日價格上漲的上限。稱為漲停板；前一交易日結算價減去允許的xxx跌幅構成價格下跌的下限、稱為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價格xxx波動幅度。漲跌停板的幅度有百分比和固定數量兩種形式。如上海金屬交易所的銅、鋁漲跌停板幅度為3％，漲跌停板的xxx幅度隨上日結算價而變動；而鄭州商品交易所綠豆合約則是以昨日結算價為基準，上下波動1200元噸作為漲跌停板幅度。

　　 中國現狀

漲跌停板制度源于國外早期證券市場，是證券市場上為了防止交易價格的暴漲暴跌，過度投機現象，對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當的一種交易制度，即交易價格在一個交易日中的xxx波動幅度為前一交易日收盤價上下百分之幾，超過后停止交易。

我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發布、1996年12月26日開始實施的。制度，除上市首日之外，股票（含A股、B股）、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10％，超過漲跌限價的委托為無效委托。

　　我國的漲跌停板制度與國外的主要區別在于股價達到漲跌停板后，不是完全停止交易，而是在漲跌停價位或漲跌停價位之內的交易仍可繼續進行，直到當日收市為止。

　　 具體作用

漲跌停板制度與金制度相結合，對于保障期貨市場的運轉，穩定期貨市場的秩序以及發揮期貨幣場的功能具有十分重要的作用。

（1）漲跌停板制度為交易所、會員單位及客戶的日常風險控制創造了必要的條件，漲跌停板鎖定了客戶及會員單位每一交易日可能新增的xxx浮動盈虧和平倉盈虧，這就為交易所及會員單位設置初始金水平和維持金水平提供了客觀準確的依據。從而使期貨交易的金制匿得以有效地實施。一般情況下，期貨交易所向會員收取的金要大于在漲跌幅度內可能發生的虧損金額，從而當目在期貨價格達到漲跌停板時也不會出現透支情況。

（2）漲跌停板制度的實施，可以有效地減緩和突發事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊，結市場一定的時間來充分化解這些因素對市場所造成的影響，防止價格的狂漲暴跌，正常的市場秩序。

　　（3）漲跌停板制度使期貨價格在更為的軌道上運行，從而使期貨市場更好地發揮價格發現的功能。市場供求關系與價格問的相互作用應該是一個漸進的過程，但期貨價格對市場信號和消息的反應有時卻過于靈敏。通過實施漲跌停板制度，可以延緩期貨價格波幅的實現時間，從而更好地發揮期貨市場價格發現的功能，在實際交易過程中，當某一交易日以漲跌停板收盤后，下一交易日價桔的波幅往往會縮小，甚至出現反轉，這種現象恰恰充分說明了漲跌停板制度的上述作用。

（4）在出現過度投機和市場等異常現象時，調整漲跌停板幅度往往成為交易所控制風險的一個重要手段。例如．當交割月出現連續無成交量而價格跌停板的單邊市場行情時，通過適度縮小跌停板幅度，可以減小價格下跌的速度和幅度，把交易所、會員單位及交易者的損失控制在相對較小的范圍之內。

　　 弊病

一，扭曲股價走勢。股票的漲跌有其自身規律，用來只會適得其反。迄今為止還沒有一個股票因為有了漲停板最終漲得少了，相反往往是輕易地漲過了頭，因為越是買不到越是漲的厲害。從而引起股價更加劇烈的震蕩，過去的上海梅林和今天的都市股份就是例子。反過來跌也一樣容易跌過頭，如以前的歲寶熱電和銀廣夏。在ST股上尤其明顯。股價走勢的非在ST股票上表現得尤其明顯，可以今天開盤就漲停，明天看盤就跌停。股價不僅不因漲跌停板變得，反而更不了。

二，給股民操作設立障礙。因為漲跌停板制度使股民的操作難度斗增，好的股票買不到，不好的股票要么賣不掉。等買到了或賣掉了，股民往往吃大虧，因為這時的股價是嚴重失實的，股民被憋急了容易沖動。

三，為莊家股價體供便利。漲跌停板制度給股民操作增加難度的同時，為大資金股價倒提供了方便。利用其信息優勢、資金優勢和跑道優勢大肆做盤做圖形，股民上當，或被深套，或廉價割肉。

漲跌停板助漲更助跌，一個跌停板第二天一個漲停板是漲不會來的。 因此，對于期貨的基礎知識，投資者一定要深刻了解，如果你本人是期貨新手，可以到FXCM環球金匯網去申請一個期貨模擬賬戶，體驗一下模擬炒期貨的基本步驟，慢慢你就會得到學習，最后就能了解更多的期貨知識。