做多做空

　　基本簡介

在外匯交易和股票交易市場中,常見做多做空有做多做空字眼.

做多指的是多倉,也可以叫利多,買入某種貨幣,看漲.做空指的是賣倉,也可以叫利空,賣出某種貨幣,看跌.

也有人叫做多做空為多頭和空頭.

多頭和空頭。在股市中，一般將持有股票的投資者稱作多頭，而將暫不持有股票的投資者叫做空頭。這樣又通常將買入股票的人稱為做多，而將賣出股票的稱為做空。

倉位。它是指投資者買入股票所耗資金占資金總量的比例。當一個投資者的所有資金都已買入股票時就稱為滿倉，若不持有任何股票就稱為空倉。

多翻空與空翻多。多頭覺得股價已漲到頂峰，于是盡快賣出所買進的股票而成為空頭，稱為“多翻空”；反之，當空頭覺得股市下跌趨勢已盡，于是趕緊買進股票而成為多頭，叫“空翻多”。

利多與利空。對多頭有利且能刺激股價上漲的消息和因素稱為“利多”。如上市公司超額完成利潤計劃、宏觀經濟運行勢態良好等等。對空頭有利且能促使股價下跌的因素和消息叫“利空”。如股份公司經營不善、銀行利率上調、出現影響上市公司經營的

　　 區別介紹

——我國股票2010年之前只能做多盈利，但在2010年3月31日，融資融券業務開始試點之后，投資者可以通過融券業務實現做空盈利，期貨則做多做空均可盈利

　　 核心區別

目前我國股票市場除了股息紅利以外，只能靠做多盈利

即投資者只有在股票上漲過程中，以較低價格買入股票，然后再以較高價格賣出股票，以此賺取價差作為投資收益。如果股票處于下跌過程中，則投資者不可能通過買賣股票實現盈利。

　　我國期貨市場則可以做多、做空雙向盈利

期貨投資者可以在期貨上漲過程中，買入期貨合約，持買單做多盈利；而在期貨下跌過程中，賣出期貨合約，持賣單做空盈利。實現了做多、做空雙向盈利機制。做多做空

　　 期貨做空盈利的原理是什么

期貨交易的對像是標準化合約，這是一種“訂單”形式的買賣合約，合約了實物和貨款交易的時間（將來的某一天或某幾天），無需像現貨交易那樣一手交錢一手交貨（其實股票就是現貨交易），買賣雙方只需向交易所“繳納”貨款10%左右的金。

因此對做空的投資者來說，只要認為某期貨品種價格會跌，完全可以在沒有現貨的情況下以當時的價格“先賣出貨物”，即開出一張期貨賣單，在合約到期時再用現貨完成交割。這時如果該品種確如該投資者判斷那樣下跌了，那么他就可以在市場上用較低的價格買到現貨交付給合約買單持有者，而買單持有者則需按當時約定的價格支付貨款，由此該做空的投資者可以獲得差價收益。當然做空者也可在合約到期之前轉讓給其他投資者，提前獲得收益；同時也可和對方協議平倉，無需交割現貨，同樣獲得價差收益。

如，投資者A在08年3月4日做空白糖0809合約，在4800元/噸的價格開出一張賣單（1手10噸，金10%），支付金4800元；隨后持有賣單數日，并在08年3月17日以4100元/噸的價格將賣單平掉，即把賣單轉讓給了其它投資者，由此投資者A盈利（4800元/噸－4100元/噸）×10噸=7000元，收益率為7000元÷4800元=145.83%。

　　舉例2：先賣后買，通俗易懂地闡述期貨做空盈利原理

　　首先，張三了解到目前市場上蘋果10元/斤，認為該價格必然會下跌；

　　其次，張三和李四簽了一張訂單，約定一個月后李四以10元/斤的價格向張三買10斤蘋果，同時雙方共同找了王五做監督人，各自支付給王五10元作為履行合約的金，即金為合約價值的10%；

　　最后，一個月后市場上蘋果跌到9元/斤，張三花了90元買了10斤蘋果交付給李四、李四則支付了100元給張。三、同時，王五把各自的10元金退還給了張三、李四、

　　這個過程中，張三做空蘋果，通過先賣后買的方式，賺到了10元。

　　 工具

窩輪與牛熊證（類似于國內的權證）是最適合國內投資者做多與做空的金融衍生工具，特性具有做多，認購證，牛證（上漲方向），可做空，認沽證，熊證（下跌方向），操作方法與買賣股票一樣。顧名思義金融衍生工具就是相關資產（正股或股指）的衍生品，衍生工具屬性具有xxx效應，即是放大倍數。如果做多，相關資產上漲，認購證，牛證即獲利。如果是做空，相關資產下跌，認沽證，熊證即獲利。

　　 相關案例

天津貴金屬交易所

　　比如白銀價格：4925元/千克

（1）做多，買入白銀，價格高于4925，并且去掉手續費、點差才能賺錢（算18元）。

　　價格到5000；盈利=5000-4925-18=57元

　　（2）做空，賣出白銀，價格低于4925，并且去掉手續費、點差才能賺錢。

　　價格到4800；盈利=4925-4800-18=107元

　　注：手續費萬8，點差10塊。