黃金儲備

　　基本簡介

“儲備”在《辭海》中的解釋是：“儲存起來以備使用”。1965年十國集團《創造性儲備資產研究小組的報告》對儲備定義所作的表述為：一國貨幣所持有的、當國際收支出現赤字時可直接或有保障地通過同其他資產的兌換，用來支持其匯率水平的所有資產。對黃金儲備概念的表述主要有如下兩種，一種是把黃金儲備看作是一種貨幣性黃金，即一國貨幣作為金融資產所 持有的黃金；另一種看法是指中央銀行及其他機構為應付國際收支上的需要所持有的黃金總額。這兩種表述方式的共同點在于都把黃金看作為一種金融資產，可見非金融用途的黃金不在黃金儲備范圍之內。

從概念的外延來看，前者所指黃金儲備似乎包含的內容很廣，而后者僅是指一國的中央銀行及所持有的黃金，而且其目的性十分明確，即是“為應付國際收支上的需要”所持有的黃金。可是，作為金融資產的黃金并不一定都是黃金儲備，因為作為金融資產的黃金，其形式是多種多樣的，其用途也是多方面的，如一些國家的銀行把黃金作為一種信貸資產同其他信貸工具以運用；有的則把黃金作為貨幣形式的投資手段，以商品形式來實現利潤的最大化。這種形式的黃金，盡管它是屬于金融資產，但不應列為黃金儲備范圍之內。因此，只有那些由一國中央銀行控制的，為了平衡國際收支，在一定程度上可以維持或影響匯率水平，相對穩定的作為金融后備資產的黃金才是真正的黃金儲備。

黃金儲備量作為國際儲備的一個部分只是是衡量國家財富的一個方面，黃金儲備量高則抵御國際投資基金沖擊的能力加強，有助于彌補國際收支赤字，有助于維持一國的經濟穩定，不過過高的黃金儲備量會導致央行的持有成本增加，因為黃金儲備的收益率從長期來看基本為零，而且在金本位制度解體以后黃金儲備的重要性已xxx降低。截至2012年6月底，中國黃金儲備維持在1054噸，國家發行的紙幣數肯定不止這么多。

　　 分布比例

從世界黃金協會提供的國家黃金儲備資料看，黃金仍是許多國家金融戰略儲備的主體。現在全世界公布的黃金儲備總量為32700噸，約等于目前全世界黃金年產量的13倍。其中黃金儲備1000噸以上的國家和組織有：美國、、法國、意大利、及國際貨幣基金組織。在這些國家和組織中，美國的黃金儲備最多，為8149噸，占世界黃金儲備總量的24.9%。前十國的黃金儲備占世界黃金儲備總量的75%以上。 黃金儲備達百噸以上的有32個國家、地區或組織主要集中在歐洲和洲，亞洲及非洲國家只占少數;黃金儲備不足10噸的國家、地區或組織共有47個，基本上都分布在亞洲、非洲和拉丁美洲，其總量只占美國黃金儲備的1.43%。從這一數據可以看出，經濟實力強大的國家其黃金儲備也多，這說明黃金儲備仍是國家綜合實力的標志。

另外，黃金儲備在國家金融戰略總儲備中的比率也說明黃金現在仍然是國家戰略儲備的主體，黃金儲備仍為世界上的發達國家所重視。美國的黃金儲備在其國家戰略總儲備中所占的比率高達56.7%，而其他一些發達國家如37.6%、法國47.1%、意大利47.8%、38.2%、荷蘭46.6%也是凸顯了黃金儲備的重要作用。

需要特別注意的是，有些國家根據本國實際情況實行藏金于民的政策。比如印度，印度的黃金儲備雖然只有357.8噸，在國家戰略總儲備中的比率也不高，只有7.8%。但是，據有關資料顯示，印度民間的黃金總儲藏量至少有1萬噸，白銀的民間儲藏量至少也有11萬噸。現在，印度仍然是世界上xxx的黃金消費市場，其黃金消費量每年達600-800噸左右。印度并不是產金大國，其每年消費的黃金大多數是從國際市場上購買。近幾年隨著印度經濟的高速發展，黃金的進口數量也大幅增加。

中國公布的黃金儲備約為600噸(2004年，至今并沒有數量上的大改變)，占中國國際金融儲備的2%以下，黃金儲備及占國際儲備的比率都明顯偏低。不過600噸的數字是中國公布的數據，根據經驗性推論，600噸可能是不準確的數字，從各種因素分析中國實際擁有黃金儲備量要大于600噸，黃金儲備約在1000噸左右。

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　　 重要意義

正確理解黃金儲備的概念的意義在于：一是有利于確定合理的黃金儲備規模；二是可以避免與商業銀行日常營運的黃金資產混為一談，有利于銀行業務的正常運行；三是有利于實行黃金管制國家的中央銀行正確制定黃金管理政策，促進本國黃金產業及相關行業的健康發展。

黃金儲備作為一國的國際儲備資產的重要組成部分，其儲備量的多寡關系到一國對外經濟貿易的資信程度。它在穩定國民經濟、通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。這種作用無論是在發達國家還是在發展中國家都是相當顯著的。

經濟學家凱恩斯曾形象地概括了黃金在貨幣制度中的作用，他說：“黃金在我們的制度中所具有的重要作用，它作為最后的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代它”。就黃金而言，對一個國家來講，黃金是作為具有無限權威性的儲備資產。可以說，擁有黃金的國家不必外國做出任何有關變更黃金價值和改變黃金使用條件的決定。對任何一個國家的貨幣或任何一種國家貨幣來說，這兩種情況都是有可能發生。此外，由于軍事、等方面的因素，同樣也會引起紙幣價值的不穩，并促進物價上漲，而黃金對這些似乎并不怎樣。黃金是一種并不建立在借貸關系基礎上的儲藏手段，黃金的持有者不會因國際銀行體系發生變化而受到影響。

　　 主要目的

要儲備黃金是由其黃金貨幣商品屬性決定的。由于黃金的優良特性，歷史上黃金充當貨幣的職能，如價值尺度，流通手段，儲藏手段，支付手段和歷史貨幣。隨著社會經濟的發展，黃金已退出流通領域。20世紀70年代布雷森體系，黃金與美元脫鉤，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當重要的地位。

黃金是最可靠的保值手段，本身具有價值，故購買力相對穩定，在通貨膨脹的下，金價同步上漲。另一方面，在通貨緊縮時，金價不會下跌，因為歷史上每逢和金融 局勢的動蕩就出現搶購黃金的浪潮。 黃金儲備完全屬于國家自主的之內，一國擁有黃金可以自主控制不受外來干預。

黃金相對紙幣，具有相對的內在穩定性，而紙幣則受發行國家或金融機構的信用和償付能力的影響，債權過處于被動地位，不如黃金可靠。

　　黃金作為儲備，作用不容忽視。當今黃金儲備總量以達三萬兩千噸左右。

　　 參考因素

確定黃金儲備規模的參考因素： 1. 國際收支狀況；2. 外債水平；3. 外匯儲備水平。

　　 現實作用 儲備多元化

在任何資產組合中，把雞蛋放在一個籃子里，都不是很明智的做法。金價固然會波動，但儲備中的貨幣匯率與利率同樣回波動，儲備多元化通常比單一儲備的作法有更穩定的投資回報。所以我們個人的投資也不要把雞蛋放在一個籃子里。

　　 穩定經濟

黃金儲備作為一國的經濟保障，在一國的經濟中發揮著及其重要的作用，對穩定國有經濟，保持幣值穩定有重要的積極作用。且黃金是一項獨特的資產，它不受任何國家的貨幣政策和財政的直接影響。因此，當國家發生通貨膨脹時，黃金不會貶值。因此也不會存在風險，所以家中存點黃金就不怕發生通貨膨脹。

　　 物質保障

過去許多國家實行了外匯管制，更有甚者，凍結全部外匯資產。這些措施往往對由外國證券構成的儲備產生了很大的影響。而當儲備中合理持有黃金時，這樣的影響就會減弱了。儲備的作用是以備急用。所以完全的流動性是至關重要的，這是勿庸置疑的，黃金恰恰具有該特性。

　　 xxx基金

　　在緊急狀態下，都可能會需要流動資源。黃金具有流動性，是普遍接受的手段。另外，黃金可以抵押。

　　 實力標志

目前世界黃金總儲量為37.650億盎司，約為世界黃金年產量的13倍。其中1000噸以上的國家和組織有：美國、、法國、意大利、、中國及國際貨幣基金組織，在上述國家中以美國儲備最多為8136.9噸。百噸以上的國家地區有32個，不足10噸47個。我國的黃金儲備已達1000噸。從上述的數字看，實力強大的國家其黃金儲備也多。這說明黃金仍是綜合實力的標志。因此，黃金儲備仍為世界，尤其是發達國家所重視。所以，作為我們個人，一個國家都想多儲備黃金為何我們個人不存？如果不存點黃金，到時有事不能應急。

　　 國家戰略儲備

黃金是國家戰略儲備的主體，是不容忽視的。例如美國的戰備儲備黃金占65.5%，荷蘭45.5%，法國41.9%意大利45.9%，39.9%，巴基斯坦32.6%，哈薩克斯坦22.2%，津巴布韋39.9%，所以說中國有句話叫“大炮一響，黃金萬兩”。

　　 易毀損不易貶值

因此一國持有黃金會增長的信心。一些國家明確認可黃金對本國貨幣有強有力的支持作用。另外，黃金儲備有利于提高清償能力。的黃金儲備主要作用是作為國際支付的準備金。一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關系。一國儲備中若有黃金，評級機構也會對其開綠燈。因此，黃金儲備有利于提高一國的資信度。一個國家如此，一個單位也如此，大家知道的“同人堂”店中始終有100兩黃金，增強了信用度。如你家中也存有100兩黃金那你的信用度肯定很高。

　　 視為一項保險費

如遇到一些突發事件時，隨時保障支付債務。總而言之，國家持有黃金好處多，那我們每個家庭也應像國家一樣，要想保持穩定，也應存點黃金。

　　 運用形式 國際儲備運用形式

　　運用黃金儲備的形式主要分為：直接營運、間接周轉、資產組合。

　　1.直接營運──一國貨幣利用國際金融市場的各種契機，采用各種營運手段，直接參與黃金市場的交易活動。

2.間接周轉──一國貨幣通過制售金幣，開展黃金租賃，辦理黃金借貸等業務，間接地實現黃金儲備增值、保值的目的。

3.資產組合──將一定的黃金儲備按照流動性、收益性的原則，及時轉換成收益性高、流動性比較強的外匯儲備，并根據市場匯率的變動情況，再進行適當調整。

　　 黃金儲備運用形式

　　主要有兩種形式：

（一）通過國際黃金市場，采取現貨、期貨以及選擇權等交易方式，提高黃金儲備營運的收益率。

（二）通過發行、經銷各種金幣，實現庫存黃金的增值。

　　 中國狀況

據最新數據統計，2005年底中國外匯儲備余額為8188.72億美元，同比增長34.3%，增幅比上年下降17個百分點。全年外匯儲備增加2089億美元，同比多增加22億美元。

從儲備資產來看，中國外匯儲備結構較為單一，即使在目前美元貶值的情況下，仍主要以美元資產為組成部分。黃金作為國際主要儲備資產之一，而我國黃金儲備1051.6噸，僅占我國外匯儲備總額的1.6%，遠遠低于國際上發達國家的水平。

從保值、增值的角度來看，應加強中國外匯儲備結構多元化，包括提高黃金的儲備比例，應該說從長期來看，中國增加黃金儲備是必然趨勢。但是，外匯儲備結構的調整應該是一個長期的、持續的、動態的過程，不能一蹴而就。特別是在目前國際金價連創新高的情況下，應加強對國際、經濟形勢進行綜合分析的基礎上做出決斷，在具體的操作上注意掌握技術處理手段，做好風險管理。

　　 狀況

　　2010年 世界黃金儲備一覽表：

　　 序號 國家（地區）組織 數量（噸） 黃金占外匯儲備% 序號 國家（地區）組織 數量（噸） 黃金占外匯儲備%
1 美國 8,133.5 72.1% 56 斯里蘭卡 15.3 11.1% 2 3,402.5 67.4% 57 韓國 14.4 0.2% 3 國際貨幣基金組織2) 2,907.0 2) 58 塞浦斯 13.9 44.7% 4 意大利 2,451.8 66.2% 59 孟加拉國2) 13.5 4.6% 5 法國 2,435.4 65.7% 60 塞爾維亞 13.1 3.8% 6 中國 1,054.1 1.5% 61 荷屬安地列斯 13.1 36.4% 7 1,040.1 15.1% 62 約旦 12.8 3.9% 8 日本 765.2 2.7% 63 捷克 12.7 1.2% 9 俄羅斯 726.0 5.7% 64 柬埔寨 12.4 12.7% 10 荷蘭 612.5 55.8% 65 卡塔爾 12.4 2.0% 11 印度 557.7 7.4% 66 墨西哥 7.8 0.3% 12 歐洲央行 501.4 25.9% 67 7.7 4.0% 13 中國 423.6 4.1% 68 薩爾瓦多 7.3 9.9% 14 葡萄牙 382.5 79.6% 69 中非經濟與貨幣共同體6) 7.1 2.0% 15 委內瑞拉 363.9 48.5% 70 危地馬拉 6.9 4.5% 16 沙特阿拉伯 322.9 2.7% 71 哥倫比亞 6.9 1.0% 17 英國 310.3 15.6% 72 馬其頓 6.8 11.9% 18 黎巴嫩 286.8 25.2% 73 突尼斯 6.8 2.6% 19 西班牙 281.6 35.9% 74 6.0 10.4% 20 奧地利 280.0 54.3% 75 5.8 3.7% 21 比利時 227.5 33.8% 76 巴林 4.7 2) 22 菲律賓 175.9 13.5% 77 毛里求斯 4.0 6.5% 23 阿爾及利亞 173.6 4.2% 78 塔吉克斯坦 3.5 2) 24 利比亞 143.8 5.1% 79 3.4 0.2% 25 新加坡 127.4 2.3% 80 斯洛文尼亞 3.2 11.3% 26 125.7 8.7% 81 阿魯巴 3.1 14.8% 27 南非 124.9 10.9% 82 匈牙利 3.1 0.3% 28 國際清算銀行3) 120.0 2) 83 吉爾吉斯國 2.6 6.2% 29 土耳其 116.1 5.6% 84 2.2 10.8% 30 希臘 111.7 76.5% 85 中國 2.1 0.0% 31 羅馬尼亞 103.7 8.7% 86 冰島 2.0 1.6% 32 波蘭 102.9 4.2% 87 巴布亞新幾內亞 2.0 2.8% 33 泰國 99.5 2.5% 88 蘇里南 1.9 9.4% 34 79.9 7.0% 89 阿爾巴尼亞 1.6 2.7% 35 科威特 79.0 2) 90 也門 1.6 1.0% 36 埃及 75.6 7.7% 91 喀麥隆 0.9 1.0% 37 印度尼西亞 73.1 3.5% 92 蒙古 0.9 2.3% 38 哈薩克斯坦 70.4 9.5% 93 洪都拉斯 0.7 2) 39 丹麥 66.5 3.1% 94 巴拉圭 0.7 0.6% 40 巴基斯坦 64.4 14.9% 95 多米尼亞國 0.6 0.8% 41 阿根廷 54.7 4.0% 96 加蓬 0.4 0.7% 42 49.1 18.1% 97 馬拉維 0.4 5.6% 43 保加利亞 39.9 9.3% 98 毛里塔尼亞 0.4 6.0% 44 西非經濟與貨幣聯盟4) 36.5 11.1% 99 中非國 0.3 6.8% 45 馬來西亞 36.4 1.4% 100 乍得 0.3 2.7% 46 秘魯 34.7 3.6% 101 剛果 0.3 0.3% 47 巴西 33.6 0.5% 102 烏拉圭 0.3 0.1% 48 斯洛伐克 31.8 62.8% 103 斐濟 0.2 2) 49 白俄羅斯 30.0 20.0% 104 愛沙尼亞 0.2 0.3% 50 玻利維亞 28.3 12.6% 105 智利 0.2 0.0% 51 烏克蘭 27.2 3.3% 106 馬耳他 0.2 1.7% 52 厄瓜多爾 26.3 25.6% 107 哥斯達黎加 0.1 0.1% 53 敘利亞 25.8 2) 108 海地 0.0 0.2% 54 摩洛哥 22.0 4.2% 109 布隆迪 0.0 0.4% 55 尼日利亞 21.4 1.8%

價格下跌

　　全球黃金協會2013年4月發布報告稱，全球央行去年增加了534.6噸的黃金儲備，購買黃金數量創1964年以來新高。2013年以來，金價下降幅度已達14%，全球央行暫時成為金價下挫的大輸家。

　　據該協會統計，截至2012年，全球央行已經連續8個季度成為黃金凈買家。央行持有的黃金總量已達到31694.8噸，占全部黃金產量的19%。預計全球央行2013年內將繼續購買450至550噸黃金，以現價計算總值將高達253億美元。

　　與此同時，連續上漲12年的黃金價格近期重挫。目前，黃金價較2011年創下的紀錄高點每盎司1923.70美元已經下跌28%。2013年以來，金價下降幅度已達到14%。去年吞下534.6噸黃金的全球央行，暫時成為金價下挫的大輸家。

　　 儲備

　　2009年4月中國公布黃金儲備數據的時間，當時是1054噸。有趣的是，至今IMF數據顯示的中國黃金儲備量依然是1054噸。

中國人民銀行2015年7月17日公布的最新數據顯示，截至6月底，我國黃金儲備為5332萬盎司，自2009年4月以來，我國黃金儲備一直維持在3389萬盎司，本次調增規模達1943萬盎司，增幅為57%。

　　 進口

2012年前3個月，中國從進口黃金135.5噸，同比增加587%。

　　2012年前4個月，中國從進口黃金239.2噸，同比增加782%。

　　2012年前5個月，中國從進口黃金314.7噸，已經超過英國310.3噸的黃金儲備。

　　2012年前6個月，中國從進口的黃金量超過葡萄牙黃金儲備總量382.5噸。

　　2012年前7個月，中國從進口黃金458.6噸，逼近歐洲央行的黃金儲備總量502.1噸！

下圖是2012年以來每個月中國從進口的黃金量：