商品期貨

 商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農副產品、金屬產品、能源產品等幾大類。

商品期貨是標的物為實物商品的一種期貨合約，是關于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數量的實物商品的標準化協議。商品期貨交易，是在期貨交易所" href="index.php?doc-innerlink-%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80" target="_blank">期貨交易所內買賣特定商品的標準化合同的交易方式。

商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農副產品、金屬產品，能源產品等幾大類。具體而言，農副產品約20種，包括玉米" href="index.php?doc-innerlink-%E7%8E%89%E7%B1%B3" target="_blank">玉米、大豆" href="index.php?doc-innerlink-%E5%A4%A7%E8%B1%86" target="_blank">大豆、小麥" href="index.php?doc-innerlink-%E5%B0%8F%E9%BA%A6" target="_blank">小麥、稻谷" href="index.php?doc-innerlink-%E7%A8%BB%E8%B0%B7" target="_blank">稻谷、燕麥" href="index.php?doc-innerlink-%E7%87%95%E9%BA%A6" target="_blank">燕麥、大麥" href="index.php?doc-innerlink-%E5%A4%A7%E9%BA%A6" target="_blank">大麥、黑麥" href="index.php?doc-innerlink-%E9%BB%91%E9%BA%A6" target="_blank">黑麥、豬肚、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡" href="index.php?doc-innerlink-%E5%92%96%E5%95%A1" target="_blank">咖啡、棉花" href="index.php?doc-innerlink-%E6%A3%89%E8%8A%B1" target="_blank">棉花、羊毛" href="index.php?doc-innerlink-%E7%BE%8A%E6%AF%9B" target="_blank">羊毛、糖、橙汁、菜籽油" href="index.php?doc-innerlink-%E8%8F%9C%E7%B1%BD%E6%B2%B9" target="_blank">菜籽油等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨；金屬產品9種，包括金、銀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑；化工產品5種，有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠" href="index.php?doc-innerlink-%E5%A4%A9%E7%84%B6%E6%A9%A1%E8%83%B6" target="_blank">天然橡膠；林業產品2種，有木材、夾板。

(1)以小博大。投資商品期貨只需要交納5%～20%的履約保證金，就可控制xxx的虛擬資金。

商品期貨

(2)交易便利。由于期貨合約中主要因素如商品質量、交貨地點等都已標準化，合約的互換性和流通性較高。

(3)信息公開，交易效率高。期貨交易通過公開競價的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時，期貨交易有固定的場所、程序和規則，運作高效。

(4)期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活。交納保證金后即可買進或賣出期貨合約，且只需用少數幾個指令在數秒或數分鐘內即可達成交易。

(5)合約的履約有保證。期貨交易達成后，須通過結算部門結算、確認，無須擔心交易的履約問題。

商品期貨是期貨交易的起源品種。商品期貨交易的品種隨著交易發展而不斷增加。從傳統的谷物、畜產品等農產品期貨，發展到各種有色金屬、貴金屬和能源等大宗初級產品的期貨交易。

商品期貨

農產品是最早構成期貨交易的商品。包括：

1、糧食期貨，主要有小麥期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E5%B0%8F%E9%BA%A6%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">小麥期貨、玉米期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E7%8E%89%E7%B1%B3%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">玉米期貨、大豆期貨、豆粕期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E8%B1%86%E7%B2%95%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">豆粕期貨、紅豆期貨、大米期貨、花生仁期貨等等； 

2、經濟作物類期貨，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕櫚油" href="index.php?doc-innerlink-%E6%A3%95%E6%A6%88%E6%B2%B9" target="_blank">棕櫚油和菜籽期貨；

3、畜產品期貨，主要有肉類制品和皮毛制品兩大類期貨；

4、林產品期貨，主要有木材期貨和天然橡膠期貨。 

目前美國各交易所，尤其是芝加哥期貨交易所(CBOT)是農產品期貨的主要集中地。

在國際期貨市場上上市交易的有色金屬主要有10種，即銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈀、鉑、金、銀。其中金、銀、鉑、鈀等期貨因其價值高又稱為貴金屬期貨。 

有色金屬是當今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。目前，世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所" href="index.php?doc-innerlink-%E4%BC%A6%E6%95%A6%E9%87%91%E5%B1%9E%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80" target="_blank">倫敦金屬交易所、紐約商業交易所和東京工業品交易所。尤其是倫敦金屬交易所期貨合約的交易價格被世界各地公認為是有色金屬交易的定價標準。中國上海期貨交易所" href="index.php?doc-innerlink-%E4%B8%8A%E6%B5%B7%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80" target="_blank">上海期貨交易所的銅期貨交易，近年來成長迅速。銅單品種成交量，已超過紐約商業交易所居全球第二位。

能源期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E8%83%BD%E6%BA%90%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">能源期貨開始于1978年。作為一種新興商品期貨品種，其交易異常活躍，交易量一直顯快速增長之勢。目前僅次于農產品期貨和利率期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">利率期貨，超過了金屬期貨，是國際期貨市場的重要組成部分。

原油是最重要的能源期貨品種，目前世界上重要的原油期貨合約有：紐約商業交易所的硫原油" href="index.php?doc-innerlink-%E8%BD%BB%E8%B4%A8%E4%BD%8E%E7%A1%AB%E5%8E%9F%E6%B2%B9" target="_blank">輕質低硫原油；石油交易所" href="index.php?doc-innerlink-%E4%BC%A6%E6%95%A6%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%9F%B3%E6%B2%B9%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80" target="_blank">倫敦國際石油交易所的布倫特原油期貨合約等4種。 

商品期貨

商品期貨的標的是實物商品，雖然商品期貨對應的價值區間可從商品生產成本、運輸成本、資金成本、交割成本" href="index.php?doc-innerlink-%E4%BA%A4%E5%89%B2%E6%88%90%E6%9C%AC" target="_blank">交割成本并結合供求關系加以確定，但因現貨市場一般沒有權威和xxx的現貨價作為參考，且現貨價存在信息滯后和真實性問題，因此，商品期貨投資者困惑的是，應以那個地區的現貨價作為分析基準價，才能更好地判斷商品期貨合理價格區間。投資者難以考慮所有地區的現貨價，因此，可能出現部分地區的現貨價因局部因素的影響，相對期貨價格的升貼水偏離了根據歷史數據分析的合理區間，從而導致根據該地區現貨價作為基準價的投資者作出錯誤判斷。

而股指期貨的標的物是xxx的，且透明、公開、準確，不存在滯后問題。股指期貨價格可以根據理論公式算出，加上現貨買賣便利，使股指期貨相對商品期貨而言市場效率更高。因此，股指期貨期現套利不僅機會較少，而且套利空間也較小。而商品期貨因為現貨價格滯后和眾多，以及現貨買賣不便，期現套利機會相對較多，套利空間也較大，這是兩者主要區別點之一。

另一個區別點是兩者套期保值" href="index.php?doc-innerlink-%E5%A5%97%E6%9C%9F%E4%BF%9D%E5%80%BC" target="_blank">套期保值盤信息價值的不同。商品期貨套期保值盤是隨機產生的，只要每天有生產經營活動，就可能產生套期保值盤，因此，商品期貨套期保值盤的信息價值并不大。但股指期貨套期保值盤具有較大信息價值，因為股指期貨的套期保值盤不是隨機產生的，機構投資者只有在行情發生趨勢變化或出現重大利空時，才會進行套期保值。因此，股指期貨套期保值盤具有趨勢判斷價值，跟蹤股指期貨套期保值盤的增減，將能夠與機構“共舞”，在機構作出戰略性倉位調整時及時出逃。事實上，臺灣地區投資者發現，跟蹤QFII股指期貨持倉，確有判斷指數趨勢的作用。

1.金融期貨" href="index.php?doc-innerlink-%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%9C%9F%E8%B4%A7" target="_blank">金融期貨沒有實際的標的資產(如股指期貨等)，而商品期貨交易的對象是具有實物形態的商品，例如，農產品、金屬等。

商品期貨

2.金融期貨的交割具有極大的便利性。商品期貨的交割比較復雜，除了對交割時間、地點、交割方式都有嚴格的規定以外，對交割等級也要進行嚴格劃分。而金融期貨的交割一般采取現金結算，因此要簡便得多。此外，即使有些金融期貨(如外匯期貨和債券期貨)發生實物交割，但由于這些產品具有同質性以及基本上不存在運輸成本。

3.有些金融期貨適用的到期日比商品期貨要長，美國政府長期國庫券的期貨合約有效期限可長達數年。商品期貨價格，尤其是農產品期貨價格受季節性因素的影響非常明顯。

4.持有成本不同。將期貨合約持有到期滿日所需的成本費用即持有成本，包括三項：貯存成本、運輸成本、融資成本" href="index.php?doc-innerlink-%E8%9E%8D%E8%B5%84%E6%88%90%E6%9C%AC" target="_blank">融資成本。各種商品需要倉儲存放，需要倉儲費用，金融期貨合約不需要貯存費用。如果金融期貨的標的物存放在金融機構" href="index.php?doc-innerlink-%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%9C%BA%E6%9E%84" target="_blank">金融機構，則還有利息，例如，股票的股利、債券與外匯" href="index.php?doc-innerlink-%E5%A4%96%E6%B1%87" target="_blank">外匯的利息等，有時這些利息會超出存放成本，產生持有收益(即負持有成本)。

5.金融期貨的交割價格盲區xxx縮小。在商品期貨中，由于存在較大的交割成本，這些交割成本給多空雙方均帶來一定的損耗。在金融期貨中，由于不存在運輸成本和入庫出庫費，這種價格盲區就xxx縮小了。 

通過在期貨交易所買入（或賣出）遠期合約，再在合適的時間賣出（或買入）進行平倉對沖，從中獲取差價來獲利。

實例：于8月1日買進大連玉米遠期九月合約20張（每張合約單位為10噸），價格為1400元/噸。然后在8月10日賣出，價格為1480元/噸。假如手續費為每張合約20元。
利潤計算如下：（1480-1400）*10*20-20*20=15600

于8月1日買進大連玉米遠期九月合約20張（每張合約單位為10噸），價格為1400元/噸。然后價格沒有漲，一直在跌，那么表示我們判斷錯誤，我們此時只允許價格跌到1390附近，一旦跌破1390，我們就賣出合約回避風險。假如手續費為每張合約20元。 
虧損計算如下：（1400-1390）*10*20-20*20=2400 

商品期貨

1、期貨時一種風險投資" href="index.php?doc-innerlink-%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%8A%95%E8%B5%84" target="_blank">風險投資，會有虧錢的時候，因為任何投資都會有風險，如果沒有風險就無法獲取收益。

2、期貨的風險是可以預測的，你可以依據市場中公開的信息做出合理的判斷。

 
3、期貨的風險是可以控制的，當我們判斷錯誤的時候可以設置止損點（虧損點）以最小的代價來退出市場回避風險。 實例

 收益

1、 投資期貨，我們可以用小的虧損去搏取大的收益，這是其市場的魅力所在。

2、 期貨是保證金交易，我們可以用10萬的資金去做100多萬的投資，（保證金比例在5%----10%之間），當市場機會來臨時我們完全可以使賬戶資金翻好幾番。
3、 期貨市場充滿了投資機會。
4、 期貨市場中可以雙向做單，既在跌的時候也可以去賺錢。
5、 期貨市場的規律性較強。

 一、賣方交割流程
賣方交割流程：交割預報——貨物入庫（交割倉庫驗收）——交割倉庫或指定質檢機構檢驗——交割倉庫開具《標準倉單注冊申請表》——到交易所辦理標準倉單注冊——到交易所交倉單——參與交割，獲得貨款和開具增值稅發票。

如在廠庫標準倉單注冊，則從上述流程中“交割倉庫開具《標準倉單注冊申請表》”開始交割流程。

賣方必須在最后交割日閉市以前完成標準倉單注冊，并將倉單交到交易所，否則即判定為違約。滾動交割時，賣方在交收日結算后拿到80%貨款，余款在提交了增值稅專用發票后結清。一次性交割時，賣方在最后交割日結算后拿到80%貨款，余款在提交了增值稅專用發票后結清。

二、買方交割流程
買方交割基本流程：交貨款—領取《標準倉單持有憑證》—注銷標準倉單，領取《提貨通知單》—憑《提貨通知單》到交割倉庫辦理出庫手續—商品出庫。

滾動交割時，買方必須在交收日結算前將足額貨款劃入交易所帳戶。一次性交割時，買方必須在最后交割日結算前將足額貨款劃入交易所帳戶。

滾動交割時，客戶在交收日結算后領取《標準倉單持有憑證》。一次性交割時，客戶在最后交割日結算后領取《標準倉單持有憑證》。

交割貨款結算實行一收一付，先收后付的原則,

 
其交割貨款的收付有兩種方式：內轉和銀行劃轉。　　

1.內轉：買方會員采用內轉方式時，必須提前將貨款劃入會員結算準備金帳戶內，待交割時，由本單位的交割結算員到結算部填寫《買入會員交割貨款內轉申請》，由結算部辦理貨款內轉，若因交割貨款內轉而造成結算準備金不足的，其后果由會員自行承擔。賣方會員需要內轉交割貨款時，也由本單位的交割結算員到結算部填寫《賣出會員交割貨款內轉申請》，由結算部在第三交割日統一將交割貨款劃入賣出會員的結算準備金帳戶。　　

2.銀行劃轉：買方會員采用銀行劃轉時，其交割貨款可用貸記憑證、本票或支票劃入交易所帳戶；而賣方會員（未申請采用內轉方式的會員）的應收交割貨款由交易所在第三交割日結算完成后統一劃至各會員的結算銀行會員專用資金帳戶。　　買方會員采用內轉方式支付交割貨款的可在*交割日、第二交割日14：00時前到結算部辦理內轉申請事宜。　　

買方會員采用銀行劃轉方式支付交割貨款的，必須在第三交割日14：00前到結算部辦理完相關事宜 

 交割貨款結算實行一收一付，先收后付的原則, 其交割貨款的收付有兩種方式：內轉和銀行劃轉。

 
1.內轉：買方會員采用內轉方式時，必須提前將貨款劃入會員結算準備金帳戶內，待交割時，由本單位的交割結算員到結算部填寫《買入會員交割貨款內轉申請》，由結算部辦理貨款內轉，若因交割貨款內轉而造成結算準備金不足的，其后果由會員自行承擔。賣方會員需要內轉交割貨款時，也由本單位的交割結算員到結算部填寫《賣出會員交割貨款內轉申請》，由結算部在第三交割日統一將交割貨款劃入賣出會員的結算準備金帳戶。

 
2.銀行劃轉：買方會員采用銀行劃轉時，其交割貨款可用貸記憑證、本票或支票劃入交易所帳戶；而賣方會員（未申請采用內轉方式的會員）的應收交割貨款由交易所在第三交割日結算完成后統一劃至各會員的結算銀行會員專用資金帳戶。

買方會員采用內轉方式支付交割貨款的可在*交割日、第二交割日14：00時前到結算部辦理內轉申請事宜。

買方會員采用銀行劃轉方式支付交割貨款的，必須在第三交割日14：00前到結算部辦理完相關事宜。

　　(1)客戶提供有關文件、證明材料。
　　(2)期貨公司向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上簽字、蓋章。^[1]
　　(3)期貨經紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶經紀合同書》，明確雙方權利義務關系，正式形成合作關系。
　　(4)期貨經紀機構為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經紀機構的自有資金帳戶必須分開。客戶必須在其帳戶上存有足額保證金后，方可下單。